AI导读：

近期土拍市场热度不减，多地购房补贴新政出台，多家发债房企年报显示亏损改善，行业风险出清加快。业内人士表示，这些因素或推动地产债估值修复，估值波动风险缩小。地产债发行主体向央国企转变，风险得以缓释，行业前景向好。

近期土拍市场持续升温，多地购房补贴新政密集出台，市场对“稳楼市”的信心显著增强。此外，多家发债房企年报数据揭晓，显示亏损状况有所改善，行业风险出清速度明显加快。

业内人士指出，这些因素或将推动地产债估值修复，缩小与其他产业债在估值波动风险上的差距。地产债收益率较高，随着政策持续加码，其信用利差有望迎来修复机遇。

据Wind数据统计，今年以来地产债发行量达170只，合计金额1400.07亿元，但净融资额为-2,986.15亿元，发行主体多为央国企大型房企。随着地产债供给结构向央国企转变，目前央国企地产债余额约9547亿元，占比高达87%，行业风险出清已近尾声。

房企经营状况逐步改善

部分发债房企年报数据显示，亏损状况已有所改善。例如，碧桂园地产集团有限公司年度净利润为-110.54亿元，同比大幅缩窄91.23%；深圳市龙光控股有限公司年度净利润为-76.29亿元，同比缩窄也达到15.04%。

碧桂园与境外债专案小组部分成员已签署重组支持协议，占现有债券债务本金总额的29.9%；龙光控股则提供了折价购回、资产抵债、债转股等选项供投资人选择，债务重组方案取得阶段性成果。

分析人士认为，2025年“稳住楼市”是政府的重要目标，政策层面对房企利好，房企债务重组方案逐步落地，地产债整体违约风险持续下降。

地产债估值修复窗口开启

地产债供给主体向央国企转变，风险得以缓释。Wind数据显示，今年以来地产债发行量达170只，合计金额1400.07亿元，但净融资额为负。央国企地产债余额占比高达87%，行业风险出清或临近尾声。

不少机构人士认为，房地产新周期已开启，4月地产数据或季节性回落，二季度出台更多政策助力房地产“止跌回稳”是合理的。华西固收分析师姜丹指出，地产债信用利差修复需政策放松、风险事件平息和地产销售回暖等条件，目前地产债收益率较高，久期风险可控，性价比抬升。

（文章来源：财联社）