AI导读：

本文探讨了2025年债市在经历短期调整后，市场参与者对债市与固收投资的共识和思考。文章分析了债市波动的原因，提出了拉长久期、采用“固收+”策略、构建多资产配置组合等破局思路，以期在低利率环境下追求确定性。

当Deepseek在资本市场掀起科技狂潮，债市却在上演着预期与现实的交锋。在这场交锋中，我们见证了30年期国债期货高位回落，短期回撤近1.5%的剧烈波动，以及万得中长期纯债型基金指数连续4个交易日的调整，年初以来收益率告负。（来源：Wind，2025-2-18）债市的风云变幻，引发了我们对债市与固收投资的深入思考和共识。

面对债市的“春寒”，市场参与者纷纷寻找共识。这轮调整看似突然，实则伏笔早已埋下。多重因素交织作用，导致了近期债市的剧烈波动。其中，2024年单边行情催生的“债牛信仰”、市场对于降息降准的预期落空，以及节后资金回流带来的资金面紧张状况，都是重要因素。此外，股债跷跷板效应下，科技牛市的崛起也加剧了债市的短期调整。

尽管短期波动在所难免，但债市长期向好的底层逻辑并未动摇。央行明确适度宽松货币政策，降准降息仍然可期。中长期来看，中国经济结构转型与人口结构转型带来的长期利率下行趋势，为债市提供了相对有利的市场环境。然而，投资者也需重塑对于固收资产收益率的预期，面对未来经济基本面与降息预期的变化。

在低利率时代，固收投资如何破局？以下是三条值得借鉴的思路：一是拉长久期，通过转向久期相对更长的中长期纯债型基金，以期在利率下行过程中获得更高的资本利得；二是采用“固收+”策略，通过科学搭配固收和其他资产，实现风险与收益的平衡；三是构建多资产配置组合，分散风险降低波动，寻找投资中的确定性。

从历史数据来看，拉长投资周期有助于实现更为满意的长期回报。而“固收+”策略和多资产配置组合，则是在低利率环境下追求确定性的有效手段。

债市的波动，本质是市场对经济复苏斜率与政策节奏的再定价。面对短期的不确定性，投资者应以配置思维寻找确定性，用短债稳住阵脚，用长债跟踪趋势，以多元配置的思路应对波动。毕竟，所有的技术革命最终都会重塑世界，但只有穿越周期的投资者才能见证历史。（文章来源：华夏基金）