多只上半年业绩亮眼的债基相继公布了二季报。在债市震荡的行情下，部分基金经理精准把握可转债节奏，通过波段操作成功捕获了超额收益。这些基金经理凭借灵活的操作策略，在复杂的市场环境中脱颖而出。

回顾2019年二季度，利率债收益率经历了大幅波动，4月初显著上行后，5月和6月又逐步回落。同样，可转债市场也经历了较大振幅，中证转债指数从4月上旬开始持续下跌，两个月内跌幅超过10%，直至6月才有所回暖。

业内人士在梳理绩优债券基金二季报时发现，二季度债券投资难度显著增加。然而，一些基金经理凭借灵活的操作策略，成功踏准可转债节奏，进行了有效的波段操作，从而在上半年取得了较高的收益。例如，华泰保兴尊合债券基金在二季度减持了部分涨幅较大的可转债品种，并在市场调整后增持了低估值品种和中短期限高等级信用债。同样，诺安优化收益债券基金也维持了较高的可转债投资比例，并积极参与了转债一级市场申购。

展望后市，多位基金经理认为，从资产配置角度来看，基本面和货币政策仍对债券市场形成支撑。然而，由于当前绝对收益率水平较低，性价比继续下降。此外，未来几年信用债市场的变化将非常剧烈，基金经理们普遍强调要谨慎应对，严防信用风险。华富强化回报债券基金经理尹培俊指出，长端利率有望进一步下行，无风险利率有望继续降低。同时，风险资产仍面临基本面改善不足的制约。

对于信用债市场的投资机会，基金经理们普遍持谨慎态度。建信双债增强债基金经理朱虹表示，未来几年信用债市场的变化将非常剧烈，信用债的收益获取难度将会上升。诺安优化收益债券基金经理谢志华则强调，将根据严格的内部评级要求，更加审慎地挑选个券，并加强跟踪评级力度。同时，他计划适当调整组合配置，积极进行可转债波段操作。

另一方面，南方通利债券基金经理何康则更为看好利率债的投资机会。他认为，无风险利率上行风险较低，而中低评级信用债的信用利差面临一定上行压力。

（文章来源：上海证券报，图片已保留）