大力发展耐心资本，是适应新一轮科技革命和产业变革趋势、培育发展新质生产力的关键性支撑要素之一。耐心资本对于统筹和推进资本市场高质量发展、经济提质增效亦具有重要意义。如何打通耐心资本长投入市场的卡点堵点？我国是否有必要设立平准基金？针对这些问题，证券时报记者专访了全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩。

　　激发耐心资本入市积极性是首要任务。田轩建议，在壮大耐心资本，尤其是促进私募股权创投基金“募投管退”良性循环方面，政府应发挥引导作用，通过设立政府投资基金，领投科技创新和新兴产业，引导资金投向战略新兴产业和未来产业。同时，出台更多支持政策，如降低行政干预、优化考核激励机制、实施税费优惠等，吸引社会资本参与长期投资。

　　此外，要拓展资金来源，鼓励金融机构创新金融产品和服务，优化社保基金等投资管理机制，降低准入门槛，吸引长期资金增加对私募股权创投基金的投资配置。同时，完善退出机制，推动多层次资本市场建设，提高上市条件包容度，保障市场流动性。

　　田轩还提到，在落实《关于推动中长期资金入市的指导意见》及《实施方案》、打通中长期资金入市卡点堵点方面，需注意明确并提高中长期资金投资A股的比例，加大税收优惠力度，完善长周期考核机制，优化资本市场投资生态，加强各部门协同配合，确保政策连贯性。

　　对于政府投资基金扎堆热门赛道的问题，田轩认为，这可能导致资源配置错位和浪费，不利于政府投资基金发挥政策引导和市场补充作用。他建议，政府投资基金应优化布局，明确投资方向和功能定位，防止盲目跟风和社会资本投资方向重叠，完善分级分类管理机制，促进基金差异化发展。

　　在支持资本市场高质量发展方面，田轩指出，政府投资基金面临募资难、市场化不足等堵点。未来政策端需进一步放宽金融机构参与出资政府投资基金的限制，增加有效金融供给；降低重点领域对金融机构的监管约束，鼓励创新融资模式运用；健全市场化运作机制，提高投资决策专业度和独立性。

　　关于设立平准基金的必要性，田轩表示，在外部环境不确定性加大的情况下，设立平准基金是必要的，可以进一步加强市场稳定保障，防范大的市场波动出现。虽然互换便利工具能增加市场流动性，但与平准基金相比，在资金规模、运作机制等方面存在差异，两者可结合使用，形成更全面的市场稳定机制。

（文章来源：证券时报）