近段时间，金融板块表现尤为抢眼，吸引了市场的广泛关注。Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，Wind银行行业指数创下历史新高，达到7072.61点。前一天，银行、保险、券商等板块齐头并进，携手推动上证指数突破3400点，市场信心得到显著提振。在此背景下，金融板块后续的配置价值，成为了投资者关注的焦点。

业内人士指出，中国人民银行降准降息、公募基金改革方案发布、险资权益投资力度持续加大等一系列积极因素，有望为金融板块，特别是银行板块带来更多的增配机遇，推动更多资金流入。

金融板块表现抢眼

本周以来，金融板块的市场表现十分抢眼。Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，A股Wind非银金融板块涨幅接近4%，Wind银行板块涨幅也达到了2.1%。5月14日，金融板块更是集体飙升，带动上证指数成功站上3400点。个股方面，中国人保、红塔证券等多只金融股强势涨停，农业银行、浦发银行、上海银行、江苏银行等多只银行股股价也创出了历史新高。

金融相关主题ETF的关注度也随之大幅提升。Wind资讯数据显示，本周以来，华宝中证银行ETF的区间净流入额领跑各行业指数ETF，达到了6.33亿元；富国中证800银行ETF的区间净流入额也位居前列。在区间净流入额排名前10的ETF中，有3只与金融相关。

平安基金相关人士认为，近期银行、保险、券商等权重方向轮番上涨，背后的逻辑主要包括三方面：一是无风险利率持续下行，高股息资产配置价值日益凸显；二是新一轮行业监管改革正在推进，尤其是《公募基金运作管理办法》的修订，引导基金配置向基准靠拢，银行与非银板块作为当前明显低配的方向，资金有望逐步回流；三是险资入市政策优化叠加资产负债管理周期的调整，增强了对金融板块的长期配置需求。在基本面稳健和政策持续支持的支撑下，金融板块的估值修复逻辑仍在持续演绎。

资金有望持续涌入

展望未来，多家机构分析指出，公募基金低配的银行、非银金融板块有望迎来增配机遇。高股息、经营稳健的银行股也有望获得险资的持续配置。多重因素共同支撑银行股的估值修复。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示：“公募基金改革方案强化了业绩比较基准的约束作用，对长期偏离基准的情况进行严格监管。而当前主动权益类基金对银行以及非银金融板块的配置比例，远低于沪深300等基准指数的权重，存在很大的配置缺口。为满足公募基金改革方案要求，市场预期主动权益类基金将有强烈的动力调整持仓，向业绩比较基准靠拢，从而吸引大量资金涌入金融板块。”

根据浙商证券的测算，相对于沪深300指数，截至2025年一季度末，公募基金整体上低配了金融和稳定风格标的，如银行、非银金融、交通运输和公用事业等行业。从静态逻辑上看，如果未来所有公募基金均以沪深300指数为基准进行严格跟踪，那么上述低配的行业将迎来大量的配平资金。

代景霞还指出：“国家金融监督管理总局近期拟批复600亿元保险资金长期投资试点，并下调股票投资风险因子，这将释放更多的险资配置空间。银行等高股息板块是险资的重点配置对象，这将为金融板块带来增量资金。”

从银行基本面来看，华宝中证银行ETF基金经理胡洁认为，稳增长导向不变，财政政策持续发力，货币政策层面更加关注存量结构的调整和优化，防范化解风险的力度不减，这将有助于改善银行的经营环境，进而对银行基本面形成支撑。此外，近期4家国有大行增资超5000亿元，释放了金融体系稳定的信号，有助于缓解投资者对银行潜在风险的担忧，提升风险偏好，对股价形成支撑。

（文章来源：证券日报）