界面新闻记者 | 张艺

海南华铁（603300.SH）更名易主后站上算力风口，算力服务业务迎来爆发式增长。

3月4日晚间，海南华铁公告称，其全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司（简称“华铁大黄蜂”）与杭州某公司签订《算力服务协议》，服务期5年，预计合同总金额达36.9亿元（含税）。

海南华铁以商业秘密为由未披露交易对手详细信息。当前，杭州已成为AI领军城市，海南华铁能一举签下数十亿订单，可见对方实力不容小觑。

这是海南华铁算力服务业务史上最大订单，公司证券部人士透露，算力订单密集，公司将考量客户履约能力后再接单。

海南华铁主业为高空作业平台租赁，2024年涉足算力领域。至今，公司已获得算力服务订单超60亿元。公司人士还透露，有意向客户在洽谈，新订单将发布公告。

海南华铁面临算力设备采购和资金难题。算力设备采购难度大，资金需求高，而公司债务压力大。此外，设备采购能否如约完成也成问题。

受大单利好刺激，3月5日海南华铁股价一字涨停，2月以来股价翻倍，最新股价10.60元/股，市值209亿元，动态市盈率约32倍。

海南华铁前身为华铁应急，原主营业务为设备租赁，包括高空作业平台租赁、建筑支护设备租赁和地下维修维护服务。2019至2023年营收和归母净利润均保持两位数增长。

为实现快速扩张，华铁应急引入海南国资，2024年5月公司易主，10月更名。去年，海南华铁算力服务业务全面推进，爆发式增长。

加上本次算力订单，海南华铁累计算力服务订单已达61.65亿元。新算力订单预计年均贡献营收约7亿元。若现有订单按5年分摊，算力服务业务年均将贡献营收12.33亿元，相当于2023年营收的四分之一。

算力服务业务还在增长期，海南华铁称，算力服务业务将与公司高空作业平台租赁服务并行。

海南华铁需解决两大难题：资金和采购。本次算力合同对应的资本支出预计超20亿元，占公司2024年三季度末净资产比例超33%，存在资产扩张过快和资金筹集不足风险。截至三季度末，公司货币资金3.14亿元，有息负债总额超120亿元，资产负债率71.42%。

海南国资背书改善海南华铁融资环境，公司信用评级提升至AA+。此外，董事、总经理胡丹锋及其控制的大黄蜂控股拟提供不超过9亿元借款，海南国资提供5亿元资金支持。海南华铁还计划非公开发行不超过10亿元公司债。

海南华铁算力业务投入将增加债务压力，且更多算力订单在路上，公司需更多方式缓解压力。

设备采购方面，海南华铁面临采购难度加大或供应商无法持续稳定供货风险，可能导致合同未能部分或全部如期履行。

海南华铁原有租赁主业去年增收不增利。前三季度营收37.25亿元，同比增长15.88%；归母净利润4.87亿元，同比下滑13.41%。毛利率42.96%，为上市以来新低。

为此，海南华铁去年9月末宣布提高租赁指导价格10%，高空作业平台业务租金价格回升。

提价后，部分设备出租率回升快，可能二次提价。提价能否改善毛利率尚待观察。

海南华铁还开展无人机租赁及运营服务，重点推进载重无人机应用。目前无人机业务处于前期尝试阶段，今年能否产生营收尚不确定。

2月13日，海南华铁骨干团队完成亿元增持计划。近期，董事、总经理胡丹锋提出2亿至3亿元回购计划。

（文章来源：界面新闻）