AI导读：

5月8日，中国人民银行实施年内首次降息降准，预计释放长期流动性约1万亿元。债市对降息降准反应分化，短端或继续下行，长端因已部分定价降息预期而利率上行。未来债市将围绕资金面边际缓释继续配置，短端利率、短久期信用债等均有机会。

5月8日，中国人民银行实施年内首次降息降准“组合拳”。自5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率下调至1.40%。自5月15日起，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，预计释放长期流动性约1万亿元，助力市场。

降准降息消息发布后，债市反应分化。30年期国债活跃券收益率震荡上行，而短期国债活跃券收益率下行，显示市场对降息降准的不同预期。

分析指出，当前经济基本面与适度宽松货币政策为债市提供支撑。短端债市受资金价格下降影响，或继续下行。长端债市因已部分定价降息预期，利率上行。

债市表现平稳

中国人民银行行长潘功胜表示，将进一步实施适度宽松货币政策，加大宏观调控力度，推出一揽子货币政策措施，涵盖数量型、价格型和结构型政策。

数量型政策包括降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元；阶段性降低特定金融机构存款准备金率。价格型政策则下调逆回购操作利率，预计带动LPR下行，同时降低专项结构性工具利率和个人住房公积金贷款利率。

结构型政策方面，推出科技创新再贷款、服务消费与养老再贷款等创新举措，增强对特定领域信贷供给。

近日，债券市场表现平稳。5月7日，30年期国债期货和10年期国债期货短暂下跌后快速修复，保持震荡。

对于债市走势，西部固收分析认为，4月债市在关税冲击后小幅震荡，月末受换券行情和PMI数据影响，10年期国债利率接近年初低点。5月7日政策出台，债市长短端分化，资金市场利率或进一步下行。

东吴证券认为，短端利率对流动性敏感，降准降息有利于短端。长端利率则因利多出尽而上行修复。

债市未来展望

当前债市震荡行情由利空与利多因素交织导致。关税冲击后，市场对关税影响逐渐钝化，同时货币宽松和财政发力预期扰动情绪。

中信建投认为，降息幅度小于预期，显示市场解读为“短时间内再降息概率降低”。短端逻辑更强，资金面缓释指向做陡曲线，5月市场将继续围绕“资金面边际缓释”配置。

东吴证券表示，长期来看，利率下行趋势不变，但需时间消化降息预期。当前收益率蕴含降息空间，建议投资者合理布局。

西部证券建议，保持仓位与久期，关注地方债配置、信用利差收窄、信用资质可控的科技板块转债等机会。

（文章来源：证券时报）