证券时报记者卓泳

　　今年年初国务院办公厅印发的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）已落地3个月。证券时报记者多方调研了解到，近3个月来，多地政府纷纷发布相关的政府投资基金管理办法，围绕新政指引，引导当地政府投资基金科学、规范发展。此举旨在推动政府投资基金的高质量发展，进一步规范其运作。

　　在此背景下，地方政府投资基金的设立情况出现一定的分化态势。作为主流的基金重镇，广东、江浙沪等地区设立政府引导基金的强劲势头依旧不减；而部分中西部地区及区县级政府引导基金的设立数量却出现了下降。此外，设立直投基金开展直接投资的策略，也愈发受到地方政府的青睐和推崇，成为招商引资的新路径。

　　政府投资母基金设立情况呈现区域分化。今年以来，地方政府投资母基金设立步伐有所放缓，这是不少一线募资人士的感受。与往年相比，今年的市场氛围显得格外冷清，存量母基金在选择子基金时也更为谨慎。然而，值得注意的是，这种“遇冷”现象并非普遍，而是在不同地区呈现出差异化表现。沿海发达地区设立母基金的热情依然高涨。

　　就在4月24日，江苏省苏州市正式审议通过第二批苏州市战略性新兴产业基金组建方案，总规模达105亿元，聚焦人工智能、低空经济等新兴领域。这进一步证明了部分地方政府在推动基金发展方面的决心和力度。

　　基金招商需求仍旧强劲，但地方发文引导基金规范发展。今年年初发布的《指导意见》对各级政府投资基金的统筹整合发展给予了指引，并提出不以招商引资为目的设立政府投资基金。然而，实际上各地对文件的理解和执行程度各不相同。有能力有财力的地区依旧在积极设立基金，以服务于地方产业发展。

　　同时，部分地方在解读政策时存在一定的弹性空间，对基金的考核方式进行了合理调整。在符合政策大方向的前提之下，几个主要的基金强省强市仍在有序地开展基金投资和管理工作。

　　此外，直投基金被视为招商引资更有效的路径。多地纷纷设立了直投基金群，以提高资金使用效率。政府直接下场投资开展招商引资，效果优于母基金投向子基金的模式。当然，背后更需要一套容亏容错机制作为支撑。

　　例如，深圳市南山区发布的行动方案提出设立战略直投专项种子基金和天使基金，允许单个项目最高100%亏损。这种容错机制为地方政府开展直投基金提供了重要保障。

（文章来源：证券时报）