新华财经北京4月22日电 根据财政部最新安排，2025年超长期特别国债与中央金融机构注资特别国债将于4月24日同日启动发行。业内人士指出，这批特别国债将加速“两新”“两重”政策的落地，进一步激发国内投资和消费需求。随着超长期特别国债与新增专项债发行的加速，三季度政府债或迎来全年供给高峰，预计财政政策将继续靠前发力，发行进度与支出强度均将加快，同时市场也在密切关注后续是否有增量财政政策出台。

　　根据财政部发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，今年将共计发行21期特别国债，包括首发6期与续发15期，首发为20年期和30年期，按半年付息。中诚信国际研究院院长袁海霞表示，4月24日启动发行，预计10月10日发行完毕，整体节奏较2024年有所加快。

　　作为积极财政政策的关键一环，超长期特别国债的发行备受瞩目。袁海霞认为，面对复杂市场环境，超长期特别国债的加速落地将为全年经济增长目标提供有力支撑。同时，通过中央加杠杆进行宏观调控，有助于优化政府部门债务结构，降低宏观债务成本。华福证券研究所固收首席分析师徐亮指出，年初中央财政已预下达810亿元消费品以旧换新首批资金，而超长期特别国债的提前启动，意味着将有更多财政资金用于促进消费、扩大内需。

　　从发行期限来看，今年特别国债的发行支数安排与去年相近，仍以30年期为主。徐亮分析称，首发的30年期超长期特别国债可能会续发4期，规模可能相对较高，未来可能成为流动性较好的主力券，投资价值有望提升。多家机构预测，发行高峰将在5月和8月出现。

　　超长期特别国债的发行，彰显了中央财政以真金白银扩大内需、提振消费的决心。今年我国拟发行超长期特别国债1.3万亿元，较2024年增加3000亿元，其中8000亿元用于支持“两重”项目建设，5000亿元用于实施“两新”政策。消费品以旧换新政策获得3000亿元支持，较2024年增加1500亿元。

　　在政策推动下，市场销售状况持续改善，尤其是消费品以旧换新政策效果显著。国家统计局数据显示，一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速较去年全年提升1.1个百分点。电动自行车、手机、平板等新扩围产品销售增速迅猛。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒表示，超长期特别国债规模的扩大，不仅力度加大，支持范围也进一步扩围，将有助于优化供给结构，促进设备更新向高端化、智能化、绿色化转型，同时促进消费增长。

　　与超长期特别国债同步发行的，还有用于支持中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行补充核心一级资本的中央金融机构注资特别国债。罗志恒指出，发行特别国债补充商业银行资本金，有利于降低商业银行风险，提高其实体经济支持能力。

　　业内人士预计，今年财政政策将继续靠前发力，加快发行与支出进度。华创证券指出，超长期特别国债与新增专项债发行的加速，将使得三季度政府债成为全年供给高峰。特别是8月至9月，政府债供给压力可能偏大。在财政靠前发力的基调下，四季度政府债可能进入发行淡季，但市场仍需关注增量财政政策的出台。

　　若后续进入政府债密集供给期，华西证券宏观固收团队认为，央行或将提供额外流动性补充，如提升买断式回购续作规模、重启央行买债等，以缓解银行承接压力。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞表示，当前形势下，短期需加大逆周期宏观调控力度，进一步扩大内需稳增长。与海外经济体相比，我国具有较大加杠杆空间，可通过增发超长期特别国债等方式弥补资金缺口，优化财政支出结构。同时，需加强货币政策与财政政策的协调配合，推动商品消费向服务消费转变，发挥好政府投资的带动作用。

（文章来源：经济参考报）