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中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》，旨在规范债券估值业务，加强自律管理，提升估值科学性，增强透明度，并建立了多层次校验机制。

21世纪经济报道记者唐婧、余纪昕北京、上海报道

4月21日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》（以下简称《估值指引》），旨在规范债券估值业务，加强自律管理。

近年来，债券估值作为定价参考的重要性日益凸显，交易商协会根据《管理办法》发布了《估值指引》，以提升估值科学性，增强透明度，并建立了多层次校验机制。

《估值指引》要求估值机构完善数据治理，选择可靠市场价格，并考虑多种因素进行估值。同时，明确了估值业务禁止性行为，强化了自律管理。

金融监管政策专家周毅钦指出，《估值指引》的一大亮点是要求估值机构持续优化价格筛选标准，确保估值结果规范、质量高。

一名大行理财子人士表示，《估值指引》对银行理财估值有影响，但影响有限，因为只针对银行间债券交易品种。

据悉，债券的主流估值方法主要有成本法、第三方估值法和内部模型法。其中，中债估值是目前市场使用最广泛的估值体系。

《估值指引》还要求估值机构建立应急处理机制，确保市场价格的合理性和适用性，并关注和评估债券交易活跃度，优先使用活跃市场价格。

此外，《估值指引》鼓励估值产品用户选择多个估值产品进行交叉验证，防范风险。对于估值结果差异较大的情况，可及时向估值机构咨询或投诉。

对于估值产品用户，《估值指引》明确其为估值产品应用的第一责任人，应定期评估第三方估值的适用性和质量，并择优选择。

分析人士认为，当前银行间市场债券依赖中债估值作为参考，但存在估值公允性不足等问题。特别是在市场剧烈波动时，成交不活跃的信用债可能产生助涨助跌效应。

因此，建立多元估值体系有助于防范利益输送，真实反映债券价格走势，增强市场抗冲击能力。

《估值指引》还规定，估值机构应保持客观中立，不得为任何机构或个人谋取不当利益。同时，要求估值产品用户规范开展产品净值计量，使用估值产品的规则应当保持一致。

此外，《估值指引》对估值机构信息披露进行了细化，要求披露估值产品信息、编制方法、数据来源等，确保信息与实际生产过程一致。

（文章来源：21世纪经济报道）