根据财政部最新安排，2025年超长期特别国债与中央金融机构注资特别国债将于4月24日同日启动发行。业内人士分析，此次发行将加速“两新”“两重”政策的落地，有效刺激国内投资和消费。随着特别国债与新增专项债发行的加速，预计三季度政府债将成为全年供给高峰，财政政策的靠前发力将持续，加大发行与支出力度，同时，市场密切关注后续增量财政政策的出台。

财政部发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示，今年将共计发行21期特别国债，包括首发6期20年期和30年期，按半年付息。发行节奏较2024年明显加快，中诚信国际研究院院长袁海霞指出，面对复杂市场环境，超长期特别国债的加速落地将为经济增长提供有力支撑。

积极的财政政策中，超长期特别国债的发行备受瞩目。袁海霞表示，这不仅有助于优化政府部门债务结构、降低宏观债务成本，还能通过宏观调控促进经济增长。华福证券研究所固收首席分析师徐亮补充，年初已预下达的以旧换新资金与特别国债的提前启动，将有更多财政资金用于促进消费、扩大内需。

发行期限方面，今年以30年期为主，首发的30年期超长期特别国债将续发4期，规模或较高，未来有望成为主力券，投资价值提升。多家机构预测，5月和8月将是发行高峰。

超长期特别国债的发行体现了中央财政的真金白银投入，旨在扩大内需、提振消费。今年拟发行1.3万亿元，较去年增加3000亿元，其中8000亿元用于支持“两重”项目建设，5000亿元用于实施“两新”政策。消费品以旧换新政策效果显著，一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，超长期特别国债规模的扩大，不仅力度加大，支持范围也扩围，将有力促进设备更新、消费提升。同时，中央金融机构注资特别国债的发行，将支持四大银行补充核心一级资本，降低风险，提高支持实体经济的能力。

业内人士预计，今年财政政策将继续靠前发力，加快发行与支出。华创证券指出，三季度政府债或成为全年供给高峰，尤其是8月至9月。财政靠前发力的基调下，四季度可能进入发行淡季，但需关注增量财政政策的落地。

若进入政府债密集供给期，华西证券宏观固收团队认为，央行或将提供额外流动性补充，如提升买断式回购续作规模，重启央行买债等，以缓解银行承接压力。

袁海霞表示，当前形势下，需加大逆周期宏观调控力度，通过增发超长期特别国债等方式弥补资金缺口，优化财政支出结构，促进投资与消费并重，加强货币政策与财政政策的协调配合。（文章来源：经济参考报）