AI导读：

2025年开年至今，产业债一级市场发行量快速增长，规模已达9468.69亿元。公共事业类主体占比最多，企业短期偿债动力较强。产业债发行成本受市场回调影响上升，但政策助推融资成本降低。城投平台向产投转型，推动产业债新增发行主体增加。

2025年开年至今近两个月内，产业债一级市场发行量较去年同期实现了快速增长。企业预警通数据显示，截至2月24日，产业债新发行规模已达9468.69亿元（涵盖银行间和交易所市场），年内已有775只新发产业债券，发行规模和数量分别较去年同期增长了10.07%和13.30%，产业债市场展现出强劲的增长势头。

近期，国家电网有限公司、中国石油化工股份有限公司等大型企业成为新发产业债规模较大的主体。从行业分布来看，公共事业类主体数量占比最多，达到14.5%，其次是商贸零售、交通运输、建筑装饰和房地产等行业。债券发行成本虽受市场回调影响有所上升，但公共事业类高评级产业债发行利率回撤幅度相对较小。

资金用途方面，新发产业债主要用于借新还旧和偿还有息债务，生产性支出或股权投资的资金占比相对较少。截至2月24日，借新还旧和偿还有息债务占比分别为24.22%和24.51%，显示出企业短期偿债动力较强。但长期投资意愿不足，需鼓励产业债资金更多流向生产性投资和股权投资。

产业债发行规模的急剧上升，对发债主体企业融资起到了积极作用。相比股票权益融资，产业债在融资渠道中占比扩大，有助于企业建立资金成本优势。特别是在IPO市场遇冷的情况下，产业债融资的低成本、大规模、不分散企业控制权等优势更加凸显。此外，随着利率中枢整体下行，产业债发行利率有望进一步降低，这将进一步缓解企业流动性压力与偿债负担。

政策方面，贵州省人民政府近日印发的《贵州省推动资本市场高质量发展实施方案》明确提出，要推动公司债（企业债）市场高质量发展，大力发展产业债。地方征信机制试点的建立和政府性融资担保机构担保费率的降低，也将有效降低企业融资成本。同时，城投平台向产投转型的趋势也将推动产业债新增发行主体的迅速增加。

然而，市场人士也提醒，城投平台转型后，新发债务将按市场化、法治化原则处理，风险将由发债主体企业自身承担。因此，投资者在参与产业债投资时，需关注企业的信用状况和还款能力。

（文章来源：21世纪经济报道）