● 本报记者张佳琳

存款利率新一轮调降已启动，目前六家国有大行及多数股份制银行均已下调活期与定期存款利率。在此背景下，大众对银行理财产品的关注度显著上升，“比价效应”促使存款资金加速流向银行理财市场。北方某城商行理财公司人士透露，短期内，低风险的固收类理财产品将备受投资者青睐；长期来看，随着底层资产收益率下降，银行理财产品业绩比较基准或将调整。在市场利率下行期间，银行理财公司应把握布局权益类理财产品的战略契机。

银行理财公司凭借庞大的资产管理规模，能够持续投入权益投资能力建设。在债券收益率持续下行及非标占比不断压降的背景下，理财公司迫切需要在产品风险收益特征范围内，适当提升权益资产投资比例，利用资本市场机遇为客户争取更高收益率。银行理财投资者风险偏好较低，因此理财公司的权益研究和投资需与公募基金有所区别，淡化相对收益理念，致力于为客户增厚收益。

存款利率下调后，预计短期内将有部分存款资金转移至银行理财市场。目前，固收类理财产品持有的债券、ABS等资产将受益于利率下行，产生阶段性资本利得，使得理财产品收益率高于存款利率，进一步吸引存款资金。

当前，国有大行活期存款利率为0.2%，各类定期存款利率也普遍较低。股份制银行整存整取定存利率虽略高于国有大行，但仍处于低位。在此背景下，大众对银行理财产品的关注度不断提升。近日，工商银行北京市某支行客户经理主动向客户推荐理财产品，以应对存款利率下调。

随着债市利率回调，银行理财产品收益率得到一定程度修复。据中国民生银行首席经济学家温彬测算，固收类理财产品近三个月年化收益率为2.46%，现金管理类理财产品近七日年化收益率为1.42%。在“比价效应”作用下，部分到期定期存款及潜在新增定期存款资金或转向银行理财市场。

中期来看，银行理财产品再配置资产的收益率将降低，业绩比较基准也将走低。因此，在利率下行阶段，银行理财公司应抓住机遇发展长期限固收类理财产品以及混合类、权益类理财产品。同时，理财公司应积极拓展多元资产，综合运用债券、权益、商品及衍生品等多资产策略。

存款利率下调旨在降低银行负债成本，呵护净息差，同时抑制存款定期化倾向。这一调整有助于推动存款资金向活期存款转移，并最终推动活期存款资金流入权益市场。多家银行理财公司将含权产品作为未来布局的重点，加速布局权益市场。

在政策引导下，多家银行理财公司近期宣布增持权益类资产，并明确将进一步提升权益类资产配置比例。同时，为打通资金入市堵点，多数银行理财公司已建立基金池、股票池，上线了股市交易系统，为银行理财资金入市做好准备。

（文章来源：中国证券报）