央行近日公布的3月金融数据显示，信贷和社融规模均显著超出市场预期，显示出经济活动的回暖迹象。

　　数据显示，今年一季度，人民币贷款总额攀升至9.78万亿元，其中3月单月新增人民币贷款高达3.64万亿元；与此同时，社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，3月社融规模增量更是激增至5.89万亿元。

　　从信贷结构来看，居民部门的中长期贷款增长显著，但消费整体复苏仍需时日。相比之下，企业部门的短期贷款受季节性因素影响，出现超预期增长。

　　面对外部关税政策的挑战，业内人士指出，未来需进一步加大政策力度，提振居民消费信心。短期补贴措施之外，更需注重增加就业机会和提升居民收入，通过消费驱动经济的内生循环。

　　楼市“小阳春”助力居民中长期贷款复苏

　　3月，居民信贷需求回暖，尤其是中长期贷款需求表现抢眼。居民中长期信贷增加5047亿元，同比多增531亿元，达到近5年来相对较好的水平。市场分析认为，这主要得益于房地产市场的阶段性回暖，尤其是二手房市场的强劲表现。

　　平安证券首席经济学家钟正生团队分析称，居民中长期贷款的增长得益于房地产市场的回暖，同时居民提前还款的减少也起到了支撑作用。此外，央行数据显示，今年3月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，同比下降约60个基点，处于近年来最低水平。

　　2025年政府工作报告明确提出“更大力度促进楼市股市健康发展”，旨在稳定居民资产负债表，增强财富效应，改善预期信心，促进消费。东方金诚首席宏观分析师王青预计，2025年货币政策将继续发力支持经济复苏，房贷利率有望进一步下调，成为推动楼市止跌回稳的关键。

　　居民消费意愿待提升

　　尽管居民信贷需求有所回暖，但消费意愿仍需进一步复苏。央行数据显示，3月居民短期贷款新增4841亿元，同比仍少增67亿元。同时，国家统计局数据显示，3月全国居民消费价格同比下降0.1%，仍处于负值区间。

　　市场人士认为，要持续发挥促消费政策的效果，需加强长期制度建设，增加就业和收入。申万宏源证券首席经济学家赵伟建议，改善收入分配机制、加强社会保障等机制性政策，有望在中长期内提升居民消费能力和意愿。

　　此外，企业部门短期贷款和票据融资也呈现增长态势，反映出企业需求的回暖。未来几个月，随着信贷环境持续改善，社融和M1增速有望延续回升趋势。

（文章来源：第一财经）