转型期的公募基金行业

走出焦虑以长期业绩赢得投资者信赖

中国基金报记者若晖王建蔷

总规模创34万亿元历史新高的公募基金，压力与焦虑也伴随而来。行业转型期，焦虑来自ETF赛道厮杀激烈，规模大战从中证A500ETF打到基准做市信用债ETF、科创债ETF。主动权益基金则在业绩回暖与规模留存间艰难寻求平衡，业绩分化加剧。

行业人才流动放缓，个人养老金业务总体依旧步履蹒跚，规模增速远低于市场预期。ETF业务需找到特色定位，主动权益基金需重建信任锚点，以长期业绩和风格稳定性赢得持有人青睐，公募基金才可能走向高质量发展新阶段。

一、ETF规模或是决定公司行业地位的“胜负手”。一位基金公司人士称，ETF的规模或已成为决定公司行业地位的“胜负手”。近两年，基金行业上演ETF发行大战，中证A500ETF吸引超30家基金公司布局。

二、放弃“无脑内卷”。ETF竞争日趋白热化，一位基金公司人士感慨，除了部分大型头部基金公司之外，ETF业务对于公司资源的消耗，已经不能支撑公司继续“不计代价”地投入了。

三、主动权益基金份额缩水，业绩分化显著。上半年公募基金整体规模创下历史新高，但主动权益基金却出现份额缩水、业绩分化的双重困境。Wind数据显示，截至6月30日，主动权益基金总份额为3.12万亿份，较去年底减少1297亿份，缩水幅度约为4%。

四、主动管理业务的突围路径：回归本源与信任重建。业内人士认为，主动权益基金的突围需在投研体系重构、投资者信任重塑等多维度发力。晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦表示，基金公司可通过构建平台化投研体系实现破局。

五、行业招聘收缩，绩优基金经理变动多。今年上半年，公募人事变动呈现出的新特征引发关注。一方面，人才流动放缓，招聘需求减少；另一方面，绩优基金经理密集离职。

六、养老FOF待破局。首批养老FOF成立已接近7年，个人养老金制度全面实施也已满3年。但结合近期披露的二季报看，养老FOF规模近年来持续萎缩。

在“内卷”和“反内卷”中探寻高质量发展路径

中国基金报记者陈墨

汽车、光伏、金融……“反内卷”变革在全国铺开，基金行业也在奋力摆脱“内卷”焦虑。一度被视为“造富神话”的基金行业，在经历三年市场调整后光环渐褪，行业发展进入新阶段。

面对这样的行业现状，基金公司强化自身核心竞争力，响应监管层高质量发展的要求，将投资者盈利体验作为核心指标，设定基金行业“反内卷”的方向——追求有质量的增长。

提升投研与服务能力是首要任务。同时，优化渠道合作与营销模式也至关重要。借助新技术，对投资者进行更精准的画像和分层，提供个性化的解决方案。此外，注重技术赋能以降本增效也不可或缺。

更重要的是，不同基金公司在行业中的地位和资源禀赋存在差异，他们所面临的选择也各不相同。对于头部公司而言，战略调整可以走差异化、平台化和国际化之路。而对于中小基金公司来说，现阶段面临着较大的生存压力，在战略抉择上，更加考验股东方和管理层的定力与魄力。

当前，公募基金行业正处在高质量发展的转型关键期，需要行业各方共同努力，不断探索适合自身的发展路径，才能推动基金行业迈向更加健康和可持续的未来。

（文章来源：中国基金报）