公募基金一季报持续披露，不少FOF基金业绩揭晓，部分绩优产品虽业绩领先，但仍遭遇规模减少和净赎回的情况。这与当前的资产配置端紧密相关，众多领域面临资产配置不足的挑战，债券、股票等大类资产在市场中的分歧加剧，资金的风险偏好持续收紧。

部分绩优FOF一季度现净赎回现象

　　以同泰优选配置3个月（混合型FOF）为例，该基金今年一季度A份额业绩录得5.55%，C份额录得5.44%。Wind数据显示，其A份额业绩在同类型基金中排名第五，但规模却有所下滑。一季报显示，A份额遭净赎回23.78万份，C份额遭净赎回506.70万份。基金经理刘坚在季报中提到，复杂的内外部环境依旧存在，期待宏观政策在逆周期调节中发挥积极作用。

　　平安盈诚积极配置6个月同样面临净赎回压力。一季报显示，该基金A类份额季内净值增长率达6.41%，C类份额净值收益率亦达6.41%。然而，从季内申购赎回的净额看，A类份额净赎回484.14万份，C类份额净赎回206.60万份。

　　当然，也有基金份额获得净申购。多位基金经理在宏观研判中提到，债务扩张与经济复苏的相关性显示，若经济增长态势良好，债市或将进一步承压，但市场交易机会仍可为投资人提供短期获利了结的时点。

　　货币政策层面，为防资金空转和汇率因素限制资金大幅宽松，预计资金利率将在政策利率附近波动，降准降息等总量政策值得期待。

　　另一方面，有观点认为，前期“资产荒”逻辑将出现边际变化，一是超长期特别国债及专项债供给在二季度大概率落地，二是负债端面临防空转的扰动。特别国债发行前降准概率较大，为较好的止盈时点。二季度债市调整概率提升，但中期看多逻辑未变。

上周权益市场反弹，混合FOF业绩亮眼

　　上周（4.14-4.20），权益市场持续反弹，A股方面，上证指数周线收涨1.19%，三市日均成交额降至11087亿元，各主要指数涨跌互现，但FOF基金的投资胜率较高。

　　Wind数据显示，上周股票型FOF仅2只周收益率为负；其他类型FOF基金中，单周实现正收益的产品数量多于负收益基金。

　　中信一级行业分类中，银行板块收益率稳定，上周上涨4.23%。房地产板块上涨3.78%，市场预期或有地产政策推出以应对出口下行压力。在国际油价反弹背景下，煤炭和石油石化板块分别上涨2.62%和2.24%。上周市场风险偏好下移，电子、计算机和国防军工板块分别下跌0.70%、0.98%和2.73%。

　　具体产品方面，股票型FOF中，华夏优选配置、富国智鑫行业精选等业绩领先。以华夏优选配置为例，去年年报显示，重仓基金中，南方中证银行ETF、南方中证全指房地产ETF等单周涨幅居前，这些行业上周亦表现出色。

　　展望后市，诺安基金分析指出，美国“对等关税”落地对出口的影响或将在今年二季度显现，全球增长亦可能放缓，需进一步加大稳内需政策对冲外需放缓影响。后续可关注地产、财政、消费数据、价格指数数据；同时留意海外经济数据及中美科技摩擦变化。

说明：债券型FOF上周头部业绩产品统计来源：Wind

说明：股票型FOF上周头部业绩产品统计来源：Wind

说明：混合型FOF上周头部业绩产品统计来源：Wind

说明：养老目标型FOF上周头部业绩产品统计来源：Wind

（文章来源：每日经济新闻）