今年的《政府工作报告》明确提出，“紧扣国家发展战略和民生需求，发挥好各类政府投资工具作用”。政府投资基金，作为政府支持科技创新的核心政策工具，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业方面扮演着至关重要的角色。不久前，国务院办公厅发布了《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，对政府投资基金的管理提出了更为详尽的要求，强调分级分类管理、加强统筹优化布局、提升市场化运作水平等。

　　据统计，截至2024年末，政府投资基金的总规模已达到3.35万亿元，累计设立了1627只基金。目前，政府投资基金形成了国家级基金引领、省级基金为基石、市级基金为主力、区县级基金为辅助的格局。

　　多年来，政府投资基金的快速发展为地方招商、市场培育和产业引导提供了有力支撑。然而，仍有一些限制性因素阻碍着其高质量发展。例如，基金投资方向过于集中，政府间信息共享程度不足。尽管政府投资基金主要投资于硬科技赛道，但跟风现象依然存在，投资方向的趋同导致各地出现内卷式招商，资金大量涌入热点行业。此外，基金退出渠道单一，过度依赖被投企业回购。理论上，基金退出方式多样，包括IPO、份额转让、对赌回购等，但在实际操作中，对赌回购成为主要退出方式，这通常意味着企业经营未达到预期。退出困难使得基金管理人投资意愿降低，许多基金甚至采用“明股实债”方式，约定业绩对赌和回购方式，一旦市场变化则启动回购，这给融资企业带来了较大压力。

　　针对这些问题，应着重进行顶层设计，鼓励跨区域合作，完善运营机制，以更好地适应全国统一大市场的建设要求，推动政府投资基金高质量发展。

　　在顶层设计方面，要明确不同层级政府投资基金的职责与分工。国家基金应侧重于战略性新兴产业、关键核心技术突破以及跨区域重大项目的投资引导；省级基金应聚焦于本省特色优势产业、产业链关键环节以及区域创新能力提升；市县基金则更应注重支持本地小微企业和初创企业的孵化。同时，要鼓励跨区域合作，减少注册地限制，适度弱化返投要求，允许基金在更大范围内选择投资项目，开展合作，以提高资金使用效率，优化产业布局。

　　此外，还应建立对基金管理人完备的激励机制和尽职免责机制。通过科学组建投资决策委员会、咨询委员会、基金考核委员会，分别负责审议基金投资事项、组建专家团提供咨询和指导、对基金的投资业绩进行考核，并强化各委员会之间的业务协作，以平衡集体和个体间的责任，促进集体智慧和个人主观能动性的结合。

（文章来源：经济日报）