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今年以来，随着股市复苏，券商融资需求旺盛，债券发行规模持续增长。Wind数据显示，截至4月16日，52家券商合计发行债券3405.98亿元，同比增长11.42%。短融成为券商主要融资方式，占比31.91%，同比大幅增长54%。

今年以来，随着股票市场逐步复苏，券商密集发布融资公告，以满足业务发展的迫切需求。Wind数据显示，截至4月16日，已有52家证券公司境内合计发行200只债券，规模高达3405.98亿元，同比增长11.42%，债券融资市场持续活跃。

此外，多家头部券商也在积极拓展境外融资渠道。包括广发证券、中信建投、中信证券、申万宏源等在内的4家券商，发行境外债15只，合计14.88亿美元，较去年同期实现翻倍增长。

财联社注意到，相较去年同期，今年券商发债规模前三名分别是华泰证券（282亿）、广发证券（275.6亿）、中银证券（274亿），在发行金额和数量上均有所提升，券商融资需求旺盛。

从发行品种上看，短融依然是券商主要的融资方式。Wind数据显示，今年以来，券商合计发行69只短期融资券，发行总额达1087亿元，占总发行量的31.91%，同比去年大幅增长54%，显示出券商对短期资金的强烈需求。

值得注意的是，自2021年9月券商短融发行新规实施后，券商短融的期限与交易所短期公司债保持一致，由原来91天调整为1年（含），券商短融的存量数量也在持续上升。新规增强了发行人短融发行期限选择的灵活性，同时也对发行人的久期管理能力提出了更高要求。

国泰海通固收分析师王宇辰表示，按照监管规则，到期期限在3年、2年、1年以上的券商次级债，分别按100%、70%、50%的比例计入净资本，有助于提升券商的资本充足率和抗风险能力。

以国泰海通证券为例，目前其存量债券规模达2438亿元，其中1年期以下的债券合计265亿。4月7日晚间，国泰海通公告称，已获批公开发行面值总额不超过600亿元的公司债券，多家券商次级债发行也获批注册申请。

中信建投非银首席分析师赵然分析称，在股票市场处于强势时，券商发行债券多以新增发行为主，满足业务发展的资金需求；而在弱势环境下，券商则主要以维持债券存量规模为目标。

不过对于二级市场而言，华泰证券固收团队此前研报分析称，尽管券商次级债条款优于银行次级债，但流动性偏弱，目前券商次级债信用利差已处于历史低位，挖掘空间有限。

（文章来源：财联社）