日前，境内商业银行发债热情骤然升温。截至3月10日，国内商业银行在银行间市场发行金融债券超过20笔，年内累计发行募资额达到2940亿元，较去年同期高出约140亿元。据悉，2月13日起，商业银行过去4周发债规模达到2500亿元，远超1月初至2月13日期间的400亿元。

一位城商行计划财务部人士分析指出，过去4周银行发债力度骤然升温，主要受两大因素影响。一是节后银行开完年度工作会议，各项业务开始逐步开展，令银行资本金补充与优化负债结构的需求增加，促使他们近期加快发债节奏；二是2月仍处于银行低息发债的“窗口期”，令部分银行抓住机会加大发债力度以降低利率成本。债券 发行 类型也相当多元化。

2月13日以来，银行发债利率逐步呈现回升趋势。以“绿债”为例，民生银行发行的3年期100亿元规模“25民生银行绿债01”票面利率为1.7%；而农业银行发行的3年期500亿元规模“25农业银行绿色债01”票面利率则达到1.85%。

一位券商自营投资部人士分析称，债券利率之所以有所回升，一方面是资金面继续边际趋紧，另一方面3月起债券发行供给量开始增加，资金面对银行发债利率回升也产生较高预期。有城商行人士表示，其内部一直在加快发债步伐，希望将今年平均发债利率控制在去年三季度（约2.6%）以下。

年初银行发债利率低于2%，多家机构抓住低息发债“窗口期”

数据显示，今年1月初至2月13日，银行发债数量仅有4单。一方面，节前银行都在召开年度工作会议，需根据会议安排年内的各项债券发行事宜，导致期间银行发债节奏相对变慢；另一方面，在去年四季度财政部明确将通过发行特别国债方式支持国有银行补充核心一级资本后，国有大型银行都在等待具体的核心一级资本补充方案。

国盛证券分析师杨业伟认为，在债务置换后，地方债对银行资本的消耗低于贷款，导致年初银行的短期补充资本需求不高。但自2月13日起，银行发债力度骤然升温，尤其是永续债与二级资本债的发行。

数据显示，过去4周，邮储银行与平安银行先后发行300亿元的5年期永续债，工行也发行500亿元的10年期二级资本债。城商行人士分析称，节后银行发行二级资本债和永续债的力度加大，一是相关部门会根据今年各项业务发展规划重新计算资本金补充规模；二是部分银行通过提前发行，可以平稳度过债券到期所带来的资本金达标要求。

近期银行积极发债，另一个重要因素是抓住低息发债“窗口期”。2月份，无论是二永债还是“绿债”等金融债，银行发债整体利率都低于2%，但3月后，要在2%以内发债的难度非常大。

近日多家银行收到新的发债额度。3月10日，瑞丰银行发布公告称，近日收到《中国人民银行准予行政许可决定书》，获准在全国银行间市场及境外市场发行金融债券。此外，长沙银行也收到相关决定书。3月6日，财政部部长蓝佛安表示，今年将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。

银行发债供给量增加，已令金融市场对银行债券利率做了重新定价。国盛证券固收团队发布的研报指出，截至3月2日的过去一周期间，3年期与5年期AAA-评级银行二级资本债分别上升6.7个基点与7.9个基点，至2.06%与2.08%。

对城商行而言，发债节奏日益紧迫。考虑到信用评级低于国有大行与股份制银行，加之债券市场利率持续触底回升，若无法在二季度加大发债力度，很难完成年内平均发债利率低于去年三季度的目标。

年内绿色金融债发行规模达到800亿元，市场认购热情高涨

过去4周期间，绿色债券发行成为银行发债力度升温的一大支撑。数据显示，截至3月10日，今年以来绿色金融债发行规模达到800亿元，远超去年同期的95亿元。金融市场对银行绿色金融债的认购热情持续升温。

众多金融机构积极认购银行绿色债券背后，一是国家加快经济社会绿色转型步伐，金融机构纷纷增加绿色金融领域的资金配置力度；二是当前3年期高评级银行绿色金融债的年化收益率基本在1.85%～1.9%之间，具有相对收益优势。

随着越来越多资本涌入银行绿色债券认购市场，金融机构若要获得理想的认购额度，很大程度考验他们的定价能力以及与发行方、承销机构的沟通能力。2月27日，国家金融监督管理总局与中国人民银行发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，提出未来5年绿色金融业务在银行保险机构业务规模中的比重将明显提升。