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中证转债指数2月21日收在全天次高点位，创本轮反弹以来收盘新高。可转债市场表现强劲，部分转债涨幅显著，新券受到市场热捧。后市方面，科技金融或将成为重要主线，但可转债市场仍面临挑战。

433.73点！2月21日，中证转债指数收在全天次高点位，创本轮反弹以来收盘新高。截至21日收盘，中证转债指数今年以来上涨4.62%，表现强劲。转债市场缘何如此强势？后市又有哪些新动向？

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市场节节攀升

据统计，2025年以来，可转债市场表现抢眼，部分可转债涨幅显著。2月21日，福新转债上涨3.49%，收报442.632元，再创收盘新高。自年初以来，该转债已累计上涨175.09%，成为2025年首只价格翻倍的可转债。此外，可转债市场当天共有72只可转债涨幅超过2%。

近期，可转债新券也备受瞩目。截至2月21日，今年共有渝水转债、银邦转债、南药转债、华医转债4只可转债上市，上市首日均取得不俗表现。

可转债新券受到市场热捧。以渝水转债为例，其发行规模达19亿元，吸引大量投资者参与申购。

东方金诚研发部分析师翟恬甜指出，考虑到2025年新发转债数量预计同比提升，可转债打新胜率或保持在高位。

供不应求推高估值

可转债市场之所以持续攀升，主要得益于低利率环境下可转债配置需求较旺，而新券供应相对不足。

财信证券分析师刘文蓉分析，近期可转债市场呈现股市偏强、可转债估值较贵的格局，可转债个券跟随正股上涨，市场更多呈现结构性行情。在低利率环境下，机构配置需求上升，而可转债供给规模减少，支撑可转债估值处于相对高位。

天风证券固收分析师隋修平表示，进入2025年，新券上市数量较少，1月新增发行预案数量创2019年以来历史同期新低。

此外，增量资金涌入可转债市场，进一步推动行情上涨。央行实施适度宽松的货币政策，投资者风险偏好提高，市场流动性充裕，为可转债市场的上涨提供了资金支持。

后市方面，刘文蓉认为，科技金融或将成为重要主线。随着我国经济转型升级，科技金融预计将成为中长期资金的重要配置领域。

然而，可转债市场在定价模型适配、条款博弈复杂度、信用风险等方面仍面临挑战，投资者需保持警惕。

（文章来源：中国证券报）