5月13日，A股银行板块拉升，多只个股盘中创阶段性新高。近日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在强化业绩比较基准的约束作用，推动公募基金行业高质量发展。

该方案的实施，业内人士预计，将促使公募基金的投资配置倾向发生趋势性变化，投资风格走向均衡。鉴于当前主动型公募基金低配银行股，增量资金流入银行股成为可能，为银行板块带来利好。

方案还提出打破原先“旱涝保收”的制度，推动基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，更好保障投资者利益。这标志着基金代销行业从“销量导向”向“投资者利益导向”的深刻转变。

基金销售机构迎新考验

公募基金行业改革加速，券商类代销机构面临新的挑战。方案提出建立基金销售机构分类评价机制，纳入多项评价指标，推动代销机构从“规模竞赛”转向“质量竞争”。

南宁学院金融专家石磊表示，分类评价机制的本质是推动代销机构从“规模竞赛”转向“质量竞争”，有利于基金行业高质量发展与资本市场健康发展。

国金证券非银团队指出，方案有望打破原有制度，增强各方利益一致性，引导行业机构转变发展理念。石磊认为，短期内代销机构可能经历阵痛，但长期来看，这将促进市场良性循环，提升投资者获得感。

权益类地位持续提升

基金公司设立历程与金融市场紧密相关。券商系公募基金公司发展总体领先，在细分品种上的管理规模显著。预计监管引导下，权益类基金产品地位将持续提升。

国信证券非银分析师孔祥预计，权益类产品方面，券商系公募基金在多个细分品种上规模领先，契合方案引导的重权益、推指数的方向，竞争力或将持续增强。

此外，指数产品将成为权益类基金规模扩张的重要抓手。在新的考核机制下，指数型产品的吸引力将增强。

推进向买方投顾转型

公募基金行业费率改革工作持续推进，包括公募管理费率、交易佣金降费改革等。这将倒逼券商等代销机构向买方投顾模式转型。

石磊表示，随着评价机制与费率改革的双重压力，传统依赖交易佣金的盈利模式难以为继。代销机构需加快向买方投顾转型，提升客户信任度和粘性。

部分头部券商已将保有量考核权重提升，要求一线投顾从客户收益角度优化服务流程。这意味着代销机构必须提升客户资产的留存能力和长期盈利能力。

大金融板块或受益

方案要求对新设立的主动管理权益类基金推行浮动管理费收取模式，强化业绩比较基准的约束作用。

业内人士认为，公募基金改革方案可能推动投资配置倾向发生趋势性变化，投资风格走向均衡。产品配置更倾向“大权重”行业，大金融板块或受益。

东吴证券非银团队预计，若公募基金配置向业绩基准靠拢，银行、非银金融等大权重低配板块有望受益。5月13日，A股银行板块拉升，多只个股盘中创阶段性新高。

东方证券表示，目前全市场主动偏股型公募基金中，多数产品业绩基准为沪深300指数等。若业绩基准不变，权重股的资金青睐度有望进一步提升，为银行板块带来超额收益。

（文章来源：国际金融报）