在今年一季度股市回暖、债市震荡加剧的背景下，公募基金市场迎来了规模上的“大洗牌”。

数据显示，今年一季度，固收类基金规模缩水超过7000亿元，而权益市场回暖使得主动权益类基金规模增长了近200亿元。此外，指数型基金规模减少了超50亿元。值得注意的是，以黄金ETF为代表的商品型基金规模增长超500亿元，成为一季度规模增长最快的基金类型。

固收与权益基金的此消彼长，以及权益类基金中主动与被动产品的分化，导致了基金管理人规模增长出现了显著的“大洗牌”。主动权益类基金迎来利好，特别是在该领域规模和占比较大的基金公司，一季度规模实现了明显增长。

固收、权益基金规模分化显著

主动权益类基金规模增长显著

天相投顾数据显示，截至一季度末，全市场公募基金管理规模达到31.81万亿元，相比去年末下降了6046亿元，降幅为1.87%。

分类型来看，一季度债市高位震荡，导致债基规模缩水超过4300亿元，货基规模也减少了超2700亿元，成为公募基金规模萎缩的主要原因。

尽管债市表现不佳，但在Deepseek掀起的科技投资浪潮以及中国资产估值优势的背景下，恒生科技指数一度飙升超过30%。A股市场同样表现活跃，结构性投资机会不断涌现，主动权益类基金超额收益回归。

在此背景下，一季度主动权益类基金吸引了大量资金净流入，总规模增长了近200亿元，其中积极投资股票基金规模增长近180亿元，混合型基金规模增长超13亿元。

此外，国际金价一季度飙升19%，以黄金ETF为代表的商品型基金备受资金追捧，规模增长超500亿元，增幅接近40%，规模增量和增幅均位居各类型基金之首。

公募FOF一季度规模增长接近180亿元，增幅接近14%，成为仅次于黄金ETF的受资金青睐的第二大产品类型。

中欧、富国、景顺长城基金位居非货规模增长榜前列

从非货币基金规模来看，易方达基金以1.42万亿元的规模位居全市场第一；华夏基金以1.2万亿元名列第二；广发基金以8354亿元位居第三。富国、嘉实、南方、博时基金均超过6000亿元，分列第四至第七；华泰柏瑞、招商、汇添富基金均超过5000亿元，进入前十。

在一季度主动权益类基金规模增长的背景下，该类型基金规模和占比较大的基金公司，非货币基金规模也实现了快速增长。其中，中欧基金一季度非货规模激增380亿元，增幅超12%，位居非货规模增长榜首；富国基金增长298亿元，位居第二；景顺长城基金增长171亿元，名列第三。

从主动权益类基金规模来看，中欧、富国、景顺长城基金分别拥有1780亿元、1783亿元、1597亿元的规模，位居市场前列。此外，汇添富、宏利、大成、苏新基金等多家基金公司一季度非货规模增长超过80亿元。

受到债基调整、股票ETF市场“越涨越卖”等因素的影响，部分债基、股票ETF等产品规模占比较大的基金公司一季度非货规模出现了不同程度的萎缩，17家基金公司规模缩水超过百亿元。

主动、被动基金规模此消彼长

股票ETF头部公募总体规模萎缩

在权益类基金（含QDII）方面，易方达、华夏、华泰柏瑞基金位居前三。然而，在一季度股票ETF市场持续上涨的背景下，部分资金选择“落袋为安”，导致股票ETF市场头部基金公司的总体规模出现萎缩。

被动产品规模缩水的同时，主动基金占比较多的基金公司规模却出现增长。其中，富国基金权益类基金规模激增337亿元，位居行业第一；永赢基金增长184亿元，位居第二；景顺长城、中欧基金分别增长130亿元、93亿元，分列第三、第四位。

鹏华、汇添富、大成基金等公司的权益类基金规模增长也超过70亿元，位居市场前列。

规模缩水的基金公司多为股票ETF规模占比较高的基金管理人，科创50ETF、创业板ETF、中证500ETF、恒生互联网ETF等龙头产品一季度均出现不同程度的规模缩水。

一位股票ETF基金经理表示，今年一季度市场结构性行情突出，恒生科技指数等中国优质资产明显上涨，主动权益类基金超额收益回归，吸引了大量资金净流入。而股票ETF具有“越跌越买、越涨越卖”的特征，在市场短期涨幅较大的情况下，部分交易型资金选择高抛低吸、获利了结，因此股票ETF等被动型基金规模出现一定缩水。

在此背景下，被动基金占比较大的基金管理人权益类基金规模出现一定缩水，而以主动权益投资为主的基金公司规模则出现明显增长，这类基金公司的规模排名也显著提升。

（文章来源：中国基金报）