近日，上交所发布的最新一期数据显示，2025年一季度，沪市ETF（交易型开放式指数基金）市场竞争格局稳定，头部机构优势持续强化。

《每日经济新闻》记者注意到，由于与国泰君安战略重组，海通证券彻底退出ETF做市市场，这一变动或将深刻影响券商经纪业务ETF三大指标的排名。

申万和银河持有规模持续上涨

上交所数据显示，2025年一季度，沪市2月券商经纪业务非货币ETF成交额前三名分别为华泰证券、中信证券和国泰君安证券，市场份额占比分别为10.84%、6.78%和6.2%。华泰证券领先优势显著，市场份额超10%。第四名到第十名依次为华宝证券、中国银河、东方证券、东方财富证券、广发证券、国信证券、海通证券，经纪业务ETF成交额占比分别为6.31%、5.41%、5%、3.97%、3.9%、3.8%、3.58%。

此外，与2月末相比，3月中信证券和东方证券在券商经纪业务ETF成交额的市场份额占比均有明显提升。中信证券ETF成交额占比从6.15%提升至8.42%，月度排名升至第二位。东方证券经纪业务ETF成交额的市场份额占比也从3.97%提升至6.28%，月度排名升至第五位。

随着国泰君安和海通证券的业务融合，市场关注其经纪业务ETF成交额月度排名是否能超越华泰证券，跃居首位。

自2024年以来，券商经纪业务ETF持有份额形成以申万宏源和中国银河证券为首的双寡头格局。两家ETF持有份额合计围绕40%波动，2025年以来呈现小幅上升趋势。2月持有ETF规模排名中，申万宏源和中国银河证券领先，占比分别为19.6%、19.57%，合计39.17%，较1月末小幅上升。3月，两家公司持有ETF规模占比分别为19.71%、19.67%，合计39.38%，环比增长0.2个百分点。

与此同时，中信证券、招商证券、广发证券持有ETF规模占比分别为6.34%、5.14%、4.86%。

经纪业务ETF持有规模前十名券商未变，但座次稍有变动，凸显券商间激烈竞争。例如，海通证券ETF持有规模占比为3.32%，与中信建投证券的3.37%仅差0.05个百分点。

华泰和东财账户数量领跑

与持有ETF规模相比，券商经纪业务ETF交易账户数量也呈现华泰证券和东方财富为首的寡头局面。2025年一季度末，华泰证券、东方财富证券当月交易账户数量占比分别为11.12%、10%。第二梯队为平安证券、中国银河和招商证券，占比分别为5.82%、5.25%、4.97%。

从目前披露的沪市ETF交易账户数量排名来看，3月，国泰君安和海通证券经纪业务ETF交易账户数量市场份额占比分别为3.43%、2.87%，合计6.3%，难以撼动华泰证券和东方财富证券的领先地位。

券商财富管理人士指出，行业前十名次微幅调整，核心竞争格局趋于固化。这反映出证券行业数字化转型中“强者恒强”的规律，头部机构通过科技赋能增强客户黏性，形成显著竞争优势。

截至2025年3月底，上交所基金市场共有主做市商21家，一般做市商12家，为700只基金产品提供流动性服务，较上期增加21只，其中685只基金获得主流动性服务。有做市商的ETF占全部ETF的98%。

具体来看，中信证券主做市服务数量为531只，做市服务总数为559只，位居第一。广发证券紧随其后，主做市服务数量为338只，一般做市服务数量为211只，做市服务总数为549只。在主做市商方面，方正证券、华泰证券、招商证券、中信建投证券服务ETF数量均超过300只。

此外，海通证券当月主做市业务规模锐减，服务标的从2月的299只清零，一般做市服务标的亦归零。这一变动与上海证券交易所3月1日发布的公告相呼应：自2025年3月3日起，海通证券终止上证50ETF、沪深300ETF等五大核心期权品种的做市服务，涉及华夏科创50ETF、易方达科创50ETF等重要产品。

随着ETF业务规模持续扩大，基金公司集中申报相关ETF品种并批量发行，这也考验券商的做市能力。

（文章来源：每日经济新闻）