AI导读：

政府引导基金在科技创新中扮演重要角色，解决资金链中最关键部分。我国科技成果转化率提升但仍与发达国家有差距，原因包括创新链断裂、认知偏差、政府目标与市场行为不一致及风险容错机制问题。中央出台政策拓宽高科技融资渠道，政府引导基金应发挥组织协调作用。

“政府引导基金在科技创新中扮演着至关重要的角色，它填补了科技创新资金链中最关键却又常被忽视的一环。”5月18日，在2025清华五道口全球金融论坛上，国家科技成果转化引导基金理事长马蔚华针对我国科技成果转化现状，发表了一系列深刻见解。

国家科技成果转化引导基金，旨在加速科技成果转化与应用，鼓励社会力量和地方政府加大投入。马蔚华指出，历经数年发展，我国科技成果转化率已从2010年的25%提升至35%，但仍与发达国家存在较大差距。

这一差距源自何处？马蔚华归纳了四大原因。

首要原因是创新链与产业链间的断裂。早期VC和天使投资资金匮乏，加之高科技项目风险较高，导致如第三代半导体、生命科学等高科技项目因资金短缺未能及时转化为研究成果。据统计，2022年我国有17%的科研成果未能在国内实现生产力，而是转至海外。

其次，认知偏差也是重要原因。我国金融体系以间接融资为主，强调担保抵押，而高科技企业多为轻资产，难以满足银行要求。同时，风险投资过于注重商业价值评估，忽视了技术优势、专利数和创新特点。

第三，政府目标与市场行为的不一致也是制约因素。例如，高校考核指标仅关注专利数量，却未考虑专利能否转化为实际成果。

此外，风险容错机制与风险追责的不兼容也是原因之一。早期投资存在较大风险，但缺乏宽容的容错机制。

马蔚华表示，近期中央出台了一系列政策，如支持科创债、扩大AIC股权投资试点范围等，大幅拓宽了高科技企业的融资渠道。政府引导基金应发挥组织协调作用，建立母基金，动员社会资源投入科技企业，建立风险管理机制，推动科技成果市场化。

（文章来源：华夏时报）