编者按：2025年，“谷子经济”成为现象级消费热词。从动漫周边到潮玩、手办，这一源自二次元文化的消费现象，正成为年轻人情感投射与身份认同的新载体。《吃谷青年》专题以观察者视角，走进这一充满二次元气息的经济现象。

　　泡泡玛特全新发布的Labubu第三代搪胶毛绒产品风靡全球，不仅国内门店火爆，美国洛杉矶、英国伦敦等海外门店同样大排长龙。二手平台上，原价99元/盒的Labubu 3.0溢价严重，隐藏款盲盒出价高达2300元，溢价超20倍。

　　伴随这股热潮，泡泡玛特股价在二级市场持续攀升。5月15日，泡泡玛特（09992.HK）股价一度超过200港元/股，市值超2600亿港元，超越奢侈品巨头开云集团。这折射出谷子经济的火爆，据艾媒咨询数据，2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，预计2029年将超3000亿元。

　　迅速崛起的新消费市场，推动了名创优品、泡泡玛特、布鲁可等谷子经济概念股的发展，吸引了大量资本回归。泡泡玛特创始人王宁也没想到，资本市场对“谷子”的热情会如此高涨。

　　2016年，泡泡玛特仍未盈利，王宁四处寻求融资却处处碰壁。2020年上市时，王宁持股49.80%，机构股东红杉持股不超过5%。上市初期，泡泡玛特股价短暂冲高后下跌，直到2023年底才出现转机，基金经理们开始抱团重仓。

　　泡泡玛特2023年10月-2025年4月股价曲线图显示，年初至今股价累计上涨超120%，与2024年初低点相比涨了超10倍，成为“大牛股”。基金经理农冰立指出，其适当增持了部分有独立增长逻辑和海外成长空间的新兴消费公司。

　　泡泡玛特在盲盒之外开拓了毛绒、MEGA等产品线，培育了SKULLPANDA等大IP，并将海外市场培育成新的增长曲线。泰国首店开业当天吸引超千名顾客排队，泰国籍女星LISA也晒出Labubu毛绒玩具，掀起病毒式传播。

　　数据显示，2023年第三季度末，泡泡玛特股价低谷时仅有10余只基金重仓；而到了2025年火爆时，重仓基金涨至207只。投资机构们在这场资本狂欢中分到一杯羹，早期投资人蜂巧资本清仓套现22.67亿港元，浮盈近8倍。

　　截至2025年一季度，景顺长城成为内地公募基金中持有泡泡玛特股份最多、规模最大的，持股数量达322.26万股，持股市值猛涨14倍。王宁家族以505亿元人民币财富位列《2025胡润全球富豪榜》第474位。

　　错过泡泡玛特的投资人们正在押注下一个“谷子概念股”。布鲁可、卡游、名创优品旗下TOP TOY等相继发起资本市场冲击。卡游67.3%的毛利率赶超泡泡玛特，布鲁可上市首日股价大涨82%，总市值超260.79亿港元。

　　卡游门店成为新热点。布鲁可背后有高榕创投、君联资本等明星投资机构，卡游有红杉资本及腾讯资本坐镇。多个基金产品同时持有多个谷子经济业务企业。

　　资金加速涌向“谷子”市场。万达电影与关联方共同投资52TOYS，收购老股和认购新股合计投资1.44亿元。52TOYS计划2025年递表港交所，谁将成为下一个谷子造富神话？

（文章来源：时代财经）

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