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财政部、税务总局发布公告，对新发行的国债、地方政府债券和金融债券利息收入恢复征收增值税，存量债券继续免征。分析人士称，恢复征税将削弱债券免税优势，降低税后收益，银行理财、债券基金等产品或受拖累，但短期影响有限。

日前，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》，明确自8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券和金融债券利息收入恢复征收增值税，存量债券继续免征直至到期。

资深金融监管政策专家周毅钦表示，恢复征税将削弱债券免税优势，降低税后收益，银行理财、债券基金等产品或受拖累。市场关注金融机构如何调整配置策略，投资者如何应对。

短期影响有限

《公告》出台后，金融机构密切关注债市动态。交银理财研究部指出，当前市场交易标的均为免税老券，短期价格反应更多源于预期调整。普益标准研究员刘思佳分析称，税收政策调整采用“新老划断”方式，存量债券仍具免税优势。

记者采访了解到，公募基金、银行理财是债券配置“大户”。华西证券指出，公募基金具备全免税优惠政策，银行或追加委外投资。周毅钦表示，受影响最大的是投资地方债、金融债比例较高的银行理财产品。

根据《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》，截至2025年6月末，理财产品投资资产达32.97万亿元，债券类资产余额为18.33万亿元。华夏理财指出，旗下债券型理财产品主要聚焦在信用债资产，影响相对有限。

看好红利资产

国盛证券指出，重启征收利息收入增值税，国债、地方债、金融债成本优势将下降，资金或流向信用债、红利资产等。金融机构配置策略亟待调整，理财机构可通过调仓中和净值波动。

刘思佳分析称，新发债券或通过调高发行利率作为税收补偿，理财公司或缩短产品组合久期降低风险。同时，信用债、同业存单以及优先股等投资性价比或有提升。未来理财产品或加大对公募基金的委外投资力度。

对于普通投资者，刘思佳认为税收调整影响或有限。华夏理财指出，国债、地方债、金融债三类老债需求上升，可能带动债市利率继续下行，红利资产的股息优势或更加突出。

（文章来源：中国经营网）