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8月8日国债等债券利息收入恢复征收增值税政策落地，首批附带利息增值税的债券发行。新规下新发债券融资成本或上升，票面利率可能提升，新老券利差扩大，对债券市场供需、价格及资源合理配置产生影响。

　　8月8日，国债等债券利息收入恢复征收增值税政策正式落地，债券市场迎来了首批附带利息增值税的债券。证券时报记者根据Wind数据统计，8月8日起发行的国债、地方债、金融债的规模超过2500亿元，其中续发国债规模超2000亿元，新发债券规模近440亿元。

　　受访人士认为，新发国债等债券利息收入恢复征收增值税，相关发行人融资成本会上升，为补偿税负，新发行债券票面利率或将提升。8月1日财政部、税务总局发布公告，自2025年8月8日起新发国债等利息收入恢复征税，之前已发行的继续免征至到期。

　　此次河北发行30年期地方债票面利率最高达2.15%，湖北发行7年期地方债最高达1.79%，均高于相应国债到期收益率。行业资深分析人士表示，新规短期内刺激存量债券需求增加，可能推升新债发行成本，也会推动部分债市资金流入高评级信用债及股权方面。

　　在债券利息收入税收新规实施前夕，农发行等政策性银行及多家券商机构密集发行金融债券。行业资深分析人士表示，政策调整对市场影响较为温和，部分依赖金融债融资的中小银行受影响较大。恢复征收增值税将提升新发行债券长期持有成本，提升现有债券配置需求。

　　恢复征收增值税针对新发债券利息收入，将造成新老券利差扩大。优美利投资总经理贺金龙指出，8月8日前发行的债券（包含续发）可能成为稀缺免税资产，新券票面利率需相应提升。在成熟市场，对债券利息征税是普遍做法，有助于建立规范、透明和市场化的债券市场环境。

　　行业资深分析人士表示，对债券利息征税将促进债券市场价格合理定价，避免潜在资金空转风险，让资源合理配置，改善实体企业融资环境，更好支持实体经济。贺金龙指出，恢复征税将缓解财政收支压力，修正税制，强化国债基准利率定价功能，吸引长期资金向权益市场流动。

（文章来源：证券时报网）