财联社4月16日讯 1.3万亿超长期特别国债发行计划正式公布！财政部今日披露，2025年一般国债与超长期特别国债发行安排出炉，超长期特别国债将分21期发行，4月24日启动，较去年提前约3周。

业内人士分析，国债融资速度加快，在稳增长压力下，特别国债发行前置并不意外。考虑到外需下滑，年内赤字限额基础上，三季度或推出增量财政政策。

超长期特别国债4月24日起发行，提前于去年

据财政部安排，今年超长期特别国债发行自4月24日始，首日发行20年期与30年期国债，均为首发。

图：2025年超长期特别国债发行计划

（资料来源：财政部网站，财联社整理）

今年特别国债共21期，首发6期，续发15期。发行节奏上，4月24日后，5月、8月、9月均发行4期，6月、7月各3期，最后一期于10月10日招标。

首发特别国债中，包括2只20年期、3只30年期及1只50年期国债，50年期国债将于5月23日招标。

与去年相比，今年特别国债发行有所提前。去年首次发行于5月17日，11月中旬结束，发行速度均衡。

华创证券固收首席周冠南指出，2024年超长期普通国债为特别国债让位明显。2025年二季度，30年、50年超长期普通国债暂停发行，或预示特别国债启动。

业内人士表示，国债融资加速，在外需承压、稳增长需求增大的背景下，特别国债提前发行不意外，但节奏与去年相似。

国债融资提速，三季度或推增量财政政策

《政府工作报告》明确，2025年超长期特别国债规模增至1.3万亿，支持“两重”项目和“两新”政策。其中，3000亿支持消费品以旧换新，2000亿用于设备更新，8000亿支持“两重”。

东吴证券固收首席李勇预测，若各期限规模占比与去年相同，则1.3万亿中，20年期4000亿，30年期7000亿，50年期2000亿。

周冠南认为，2025年特别国债发行或提速。用于“两重”项目的8000亿中，1000亿已具项目清单，准备更充分。而支持消费额度更多，受项目约束少。如有必要，发行进度可快于去年。

今年普通国债融资加速，近期单期发行规模超1700亿。一季度发行3.30万亿，净融资1.47万亿。截至最新，累计发行4.45万亿，净融资1.97万亿。按赤字率4%、中央财政赤字4.86万亿计算，净融资额度已超40%。

国盛证券固收首席杨业伟预计，二季度国债净融资将超过一季度，高峰期或出现在三季度。考虑到外需回落，三季度或推出增量财政政策。

周冠南指出，若国债维持当前发行速度，2025年净融资近8万亿，将超过原有6.66万亿安排（中央财政赤字4.86万亿+特别国债1.3万亿），具备1.3万亿增量空间。

（文章来源：财联社）