AI导读：

英国前首相特拉斯因“迷你预算案”引发债市动荡后，美国似乎也在上演类似剧情。特朗普领导下，投资者担忧贸易战引发金融危机，大肆抛售美国国债。10年期美债收益率创下逾20年来最大单周涨幅，可能推高整体借贷成本，对美国经济造成新一轮打击。

三年前，英国前首相特拉斯因“迷你预算案”引发英国债券市场动荡，被迫撤销减税方案并解雇财政大臣。但政策逆转后，英国借贷成本并未恢复，政府和纳税人背负了“白痴溢价”的额外成本。

如今，美国似乎也在上演类似剧情。特朗普领导下，美国变得不可靠，投资者担忧贸易战引发金融危机，大肆抛售美国国债。英国“白痴溢价”现象再现美国。

尽管特朗普作出关税让步后，美国国债债券收益率有所回落，但很快又重回升势。行情数据显示，截止本周五收盘，10年期美债收益率创下逾20年来最大单周涨幅，因投资者持续撤出美国资产。

这一基准收益率飙升了逾50个基点至4.49%，上一次如此涨幅还是在2001年“911”恐怖袭击时。如此涨幅可能推高整体借贷成本，对美国经济造成新一轮打击。

瑞银集团首席策略师表示，这正在重新定义全球无风险利率，波动性计入后将颠覆所有市场。美债崩溃已说明一切，美债收益率飙升意味着风险溢价仍处高位。特朗普需警惕，债券市场动向已迫使政府改变立场。

凯投宏观首席经济学家指出，是政府借贷成本的债券市场迫使美国政府改变立场。市场功能受损吓到了美国财政部，最终促成了政策转向。但特朗普不可能简单宣布冻结关税，就指望债券市场投资者忘记贸易战。

此外，美国国债资金来源也令人担忧。特朗普政策旨在减少贸易赤字，但如果贸易赤字减少，世界其他国家是否还会继续为美国财政赤字提供资金，将打上问号。美国将被视为不可靠伙伴，导致各国试图减少与美贸易联系。特朗普支付“白痴溢价”越长，美国经济受损越深。

经济学家建议投资者将资金投向欧洲和亚洲，美国将不得不支付更多利息吸引全球投资者，但考虑到高达36万亿美元国债规模，代价高昂。长期利率上升将直接传导至普通家庭，影响可能持续数年。美国主导的规则体系信誉受损，可能引发经济衰退，长期增长潜力也将受损。

这种冲击也将具有全球传导效应，因美国借贷成本上升往往也会引发他国收益率攀升。特朗普持续散布虚假信息，削弱公众对政府决策信任，继而传导至债券市场。这都会降低对经济数据和政治家的信任，而债券市场本质建立在信用基础上。特朗普关税行动已实质性触发风险溢价滋生。

（文章来源：财联社）