AI导读：

上周，债市出现回暖，部分债基连续多个交易日上涨，业绩明显“回血”。同时，股债“跷跷板”效应再现，权益类基金净值普遍下跌。未来，债市趋势有望维持，但需警惕行情扰动因素。

上周，A股和港股整体调整之时，债市出现显著回暖，部分债基连续多个交易日上涨，业绩明显“回血”。同时，股债“跷跷板”效应再现，权益类基金净值普遍下跌。

对于债基行情回暖，有基金公司指出，债市反弹得益于3月18日至20日公开市场净投放缓解资金面压力，以及美国关税政策导致权益市场风险偏好下降。未来，债市趋势有望维持，但需警惕行情扰动因素。

债基连续4日上涨

天天基金网数据显示，截至4月6日，绝大多数纯债基金近一周均实现正收益，多只基金连续4个交易日上涨。其中，长期纯债基金表现抢眼，超过40只基金（不同份额分开计算）近一周涨幅超1%。

国泰惠丰纯债、华泰保兴尊益利率债以超1.8%的周收益率领先，两者4月3日单日涨幅便超1.2%。前者总规模超27亿元，持有24特别国债06等5只债券；后者总规模超1.8亿元，持有23附息国债09等4只债券。

从净值走势看，这两只基金已修复自今年3月初以来的跌幅。多数纯债基金亦呈现类似走势，历经3月初至3月17日下跌后，3月18日后净值持续回升，4月初3个交易日快速拉升，部分基金净值超3月初高点。

天相投顾数据显示，截至2024年末，债券型基金连续三年盈利，2024年利润较2023年增长超70%，达约4102亿元。

股债“跷跷板”效应

债基强势“回血”的同时，股票型基金回调明显，股债“跷跷板”效应再现。截至4月6日，除部分医药和农业主题基金外，超八成股票型基金近一周收益为负，其中超过200只基金跌幅超3%。

今年，股债“跷跷板”效应已多次显现。大科技行情中，科技股投资浪潮迭起，多只个股股价创新高，部分基金短时间内收益率超60%，而债基则快速回调。

基金经理表示，股债“跷跷板”效应非固定规律，更多发生在存量博弈市场。当市场资金充足甚至出现流动性外溢时，“股债双强”局面亦有可能。

对于债基“回血”，基金人士认为，央行连续3天公开市场净投放缓解资金面压力，叠加外部因素导致市场风险偏好下降，促使债市修复。

展望未来，多位基金公司人士认为，震荡或成2025年债市主基调之一。投资者应搭建对冲价值的投资组合，以应对市场波动和风格轮动。


（文章来源：中国证券报）