数据来源：Choice

　　1、 牢不可破的1.8

　　华西证券首席经济学家刘郁

　　债市当前上行担忧不强烈，但多头预期形成坎坷。10年期国债收益率1.78%，30年期2.00%阻力强，需央行呵护性投放来突破。此时，可关注利差保护足的性价比品种，如10年国开老券、10年农发口行债；地方债中，5年及以上“地方债-国债”品种利差高，同样值得关注。债券投资需关注央行政策动态。

　　中信建投固收首席曾羽

　　短期内债市处于宽松预期下的平稳期，收益率预计震荡略偏下行，但做多情绪不强，收益率下行不连贯。交易时需保持左侧思维，不宜重仓追涨。中期看，二季度收益率或冲高，源于货币宽松不及预期或经济悲观情绪修正，10年期国债收益率或上行至2.0%，下半年或迎来中期做多机会。

　　国信证券经济研究所宏观固收董德志团队

　　经济仍处底部，央行收紧货币政策概率低。市场对经济走势存分歧，短期债市低位震荡概率大，10年期国债预计在1.7%-1.9%区间波动。当前20年国开债品种利差极低，保护度有限。

　　国海证券固收首席分析师靳毅

　　超长债期限利差中枢或上行，主力机构对超长债需求或下降，期限利差大幅偏离中枢可能性降低。超长端赔率一般，30Y-10Y期限利差不排除扩大到25-30BP，胜率取决于择时，逢高布局更稳妥。

　　2、MLF利率“退出舞台”

　　华泰证券研究所所长、固收首席分析师张继强

　　年初大行负债端流失严重，降准和国债净买入缺位，资金面预期不稳。提前公布操作量有助稳定资金和债市情绪，体现央行与市场沟通透明度提升。

　　中信建投宏观首席周君芝

　　MLF政策属性下降，招标方式改变带来价格信号模糊，政策属性减弱，更灵敏反映银行间资金状况。MLF改革标志我国货币调控框架成熟，利率体系完备，流动性投放层次鲜明。

　　浙商证券大固收组长、固收首席覃汉

　　3月MLF超额续做及中标规则改变超预期，体现央行呵护态度，短期利好资金价格稳定。短期因素对利率上行趋势构成再平衡，但中期趋势不变。

　　兴业证券固收首席分析师左大勇

　　央行超量续作MLF传递边际放松信号，债市止跌状态或确认，后续或迎来修复期，长债可能出现交易窗口。短期按震荡偏多交易更合适。

　　3、央行投放的流动性

　　中信证券首席经济学家明明

　　开年以来流动性格局重大调整，因央行构建差异化流动性管理体系。预计资金面紧平衡。伴随央行态度缓和，长债利率下行胜率改善，但短期资金未实质宽松，利率或震荡。

　　东方证券固收首席分析师齐晟

　　2月央行流动性投放不慷慨，造成春节后资金利率边际收紧。下周跨季，若央行维持偏紧态度，资金面压力大。但银行同业负债冲击已过，资产端调整充分；理财负债端稳定，跨季后将迎负债回流。流动性最紧张阶段正度过，二季度债市或因流动性改善而修复。

　　招商证券固收首席分析师张伟

　　在“适度宽松”和“保持流动性充裕”定调下，预计投标量不高于中标量概率高。公告方式提升调控债券收益率效用。结合3月MLF超量续作、多重价位中标，央行关注银行负债压力，态度对资金面友好。