新华财经北京2月18日电（王菁）债市周二（2月18日）延续弱势，超长端期债主力跌势稍缓，银行间现券收益率午后上行幅度收窄，短债调整更为显著。公开市场今日有5000亿元MLF到期，短期资金利率持续回升，紧资金成为当前债市的主要制约因素，曲线平坦甚至倒挂程度达到近几年高位。

机构分析指出，流动性偏紧制约了债市表现。过去一段时间，资金价格持续高于政策利率，短端利率攀升，期限利差显著下降甚至出现倒挂。资金紧张主要由两方面原因造成：一是商业银行负债存在缺口，二是央行资金投放相对审慎。在当前市场环境下，哑铃型投资策略更具优势。

【行情追踪】

国债期货全线收跌，其中30年期主力合约下跌0.32%，10年期主力合约下跌0.17%，5年期主力合约下跌0.07%，2年期主力合约下跌0.04%。银行间主要利率债收益率普遍上行，如10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.75BP至1.6775%，显示出债市承压。

中证转债指数收盘下跌0.57%，多只可转债跌幅超过2%，其中科数转债、景兴转债等跌幅居前。而涨幅方面，也有多只可转债表现强劲，如天路转债、威派转债等。

交易所万科债多数下跌，“21万科06”等跌幅较大。

【海外债市动态】

亚洲市场方面，日债收益率普遍上行，10年期日债收益率上行4.4BPs。欧元区市场方面，法国、德国、意大利等国的10年期国债收益率均有所上涨。

【一级市场动态】

农发行两期金融债中标收益率均低于中债估值，显示出市场需求较为旺盛。

【资金面情况】

公开市场方面，央行开展4892亿元7天期逆回购操作，以应对当日到期的逆回购和MLF。然而，资金面依然紧张，Shibor短端品种集体上行，其中7天期品种上行至2.209%，创年内新高。

【机构观点集锦】

东海基金认为，在降准政策迟迟未出的情况下，银行开始适应资金紧张的环境，导致融出资金成本上升。债市负Carry效应叠加权益市场热点，使得债市整体表现脆弱。后续需关注央行是否会增加日度OMO投放以呵护资金面。

华泰固收指出，当前长逻辑和短叙事之间的矛盾导致投资者迷茫。虽然宏观逻辑和欠配压力对债市有支撑，但低票息、负carry环境下难以时间换空间。短期内建议控制仓位、规避短期波动。

国盛固收认为，紧资金不可持续的情况下，曲线将从平坦化向牛陡转变。在当前环境下，哑铃型策略更具优势。如果资金状况短期无变化，则长债更为稳定；若资金转为宽松，则哑铃型策略具有更高的相对收益。

（文章来源：新华财经）