AI导读：

近年来，熊猫债市场从小众品种发展至累计发行量过万亿，成为连接内外的桥梁。2025年熊猫债市场持续火热，境外投资者参与度不减。文章探讨熊猫债市场如何进一步扩容发展，以及境内评级机构在此过程中扮演的角色。

　　作者：张婷婷，中诚信国际主权与国际业务评级总监

　　原标题：熊猫债受热捧，如何进一步扩容发展助推人民币国际化？

　　近年来，我国债券市场对外开放取得显著成绩，熊猫债作为标志性市场，从小众品种发展至累计发行量过万亿，为境外发行人提供稳定的人民币融资渠道，见证境内债券市场与国际接轨的过程。2025年，熊猫债市场持续火热，境外投资者参与度不减。

　　展望未来，熊猫债市场如何扩容？境内评级机构能发挥什么作用？熊猫债因何获境外投资者青睐？2024年，熊猫债发行规模达1,948亿元，同比增长26.1%，境外投资者占比大幅提升至近50%。这得益于人民币国际化进程加速、熊猫债收益率优势及投资成本降低。

　　若投资机制持续优化，熊猫债收益率将更具吸引力，投资价值有望彰显。如何以熊猫债扩容促人民币国际化？规范发行流程、提升投资活跃度是关键。但熊猫债发行仍面临发行人、投资者结构单一等问题。建议鼓励更多“一带一路”优质企业和金融机构发行熊猫债，吸引海外人民币资金回流。

　　另一方面，吸引境外金融机构在国内发行熊猫债，建立人民币流动性，推动人民币国际化。评级机构如何升级债券跨境业务？国际与国内投资者间存在信息差异，本土评级机构需持续创新评级技术，提供更有区分度的评级结果，如公布本地与国际序列级别。

　　中诚信国际在熊猫债评级市场占据主导地位，承做了多个标志性熊猫债评级业务。展望2025年，伴随全球南方国家金融合作加深，熊猫债发行规模将维持高位，人民币国际化将持续推动熊猫债市场扩容。

（文章来源：新华财经）