在债券市场“科技板”即将落地、科创企业加速进军债券市场的背景下，信用评级机构正面临前所未有的转型挑战。中诚信国际总裁岳志岗在接受专访时指出，科技评级将成为重塑债市生态的关键。他认为，评级机构需从财务视角转向科技视角，为科创企业量身定制信用分析框架，搭建资本与技术间的信任桥梁。

构建差异化评估模型

“科技板”的设立引入了全新的发行主体。面对科创企业的高波动性和不确定性，评级机构的传统模型正经历重构。中诚信国际正打造与之匹配的多维度评估体系，力求在风险可控的前提下释放信用价值。

岳志岗表示，科技创新债券的发行主体，如金融机构、科技型企业、私募股权投资机构，在信用风险结构上与传统产业债存在显著差异。金融机构虽有标准化信用模型，但私募股权投资机构注重股权，科技型企业则波动较大。

中诚信国际已推出科技创新企业评级方法与模型，首次引入“科技创新竞争力”指标体系，从战略、研发、成果转化及经营实力等维度进行综合评估。

“科创企业融资需综合考虑财务数据和科技实力，评级模型需作出结构性调整。”岳志岗强调。

“价值发现+风险把关”双轮驱动

针对科创企业“未盈利但技术领先”的特点，中诚信国际通过重构评级维度和风险表达方式，为科创企业打造信用通道。这既提升了评级适配度，也为投资者提供了明确的信用风险信号。

岳志岗指出，盈利能力是信用评级的一部分，但评级机构更关注企业的整体获现能力、流动性管理和外部支持。

他透露，中诚信国际在科技创新企业评级中设立“资本和政府认可度”作为关键指标，衡量企业的融资支持、政策扶持及估值水平。同时，通过量化研发强度和知识产权价值，将长期潜力纳入短期信用评估，兼顾发展与风险揭示。

面对科创债的高波动和强分化，中诚信国际探索债项结构创新和增信机制，旨在成为债市“科技板”中的“价值发现者”和“风险把关人”。

打造科技评级专业体系

“科创企业的复杂性对评级信息获取和技术评估提出更高要求。”岳志岗表示，当前调研面临无形资产量化难、数据不透明等挑战。

为此，中诚信国际引入科技行业人才、组建专家网络、强化培训，提升跨行业能力。同时，岳志岗指出，评级机构需完善与国际接轨的评级标准，推动构建中国特色评级体系，并加强AI、大数据在风险识别和模型验证中的应用。

展望未来，中诚信国际将持续深化“评级+”服务，为科创企业提供从信用分析到投后跟踪的全方位支持。

（文章来源：上海证券报）