债券通“南向通”基础设施互联互通业务迎来新进展。近日，全国首单“南向通”直连欧元债投资业务成功落地于一家股份制银行，标志着业务便利度大幅提升，为境内投资者开辟了更多元、高效的跨境投资新路径。

　　据兴业银行官方消息，该行已成功实施该模式下的欧元债直连投资业务。自2025年1月14日上海清算所宣布为美元、欧元“南向通”交易提供结算服务以来，兴业银行积极响应，此次业务落地进一步彰显我国金融市场对外开放的新成就。

　　多位业内人士认为，欧元债直连投资业务的成功实施，解决了互联互通业务在资金划拨、券种交付及币种范围等方面的挑战，推动了金融市场互联互通的深化。

　　央行行长潘功胜早前在亚洲金融论坛上透露，人民银行正与香港金管局、两地证监会紧密合作，计划从完善离岸人民币市场、优化金融市场互联互通及提升支付结算便利三个方面推出新政策。此次欧元债直连投资业务的成功落地，距离潘行长的发言仅一个月。

　　自2021年9月起，在人民银行指导下，上海清算所与香港金管局CMU合作推出“南向通”基础设施互联互通模式，不仅实现了“南向通”债券公司行为、涉税处理等增值服务，还作为内地投资者投资国际市场人民币、港币计价债券的主流渠道，近期在外币业务上成功开拓了“直连”渠道。

　　业内人士指出，相较于以往的多级直连双托管模式，此次银行机构成功实施的欧元债直连投资业务省去了境内外托管行开户流程，整体效率显著提高。中大型银行成熟的后台运营能力为此次业务的成功落地提供了有力支持。

　　值得注意的是，直连模式与双托管模式的投资范围存在差异。在监管规定下，直连模式主要投资于登记托管在CMU中的债券，目前欧元债和美元债的整体体量虽相对较小，但发展前景广阔。

　　随着南向通外币直连业务的成功实施，业内人士认为，南向通的直连托管模式采用上清所和CMU多级托管架构直连，相较于QDII和RQDII的信托产品形式，在开户效率和便利性上更具优势。同时，相较于仅以QDII基金为主要投资载体的QDII渠道，南向通中的产品类型更为丰富，溢价风险相对较低。

　　华泰证券分析师林晓明指出，当前南向通的可投资产包括基金、债券、理财产品等多种形式，投资范围跨越中国、日本、美国等主要国家及大中华、亚洲等全球不同地区，货币型基金也包括美元、港币和人民币等全球主要币种。

　　林晓明还表示，除基金产品外，全球部分国家的政府债券也被纳入跨境理财通南向通的产品中，如美国国债等。同时，可投资产还包括外币存款，如汇丰银行提供的11种货币存款。

　　业内人士强调，在实施相关优化举措后，对于内地机构投资者与“南向通”业务境外做市商在同业拆借中心达成的美元、欧元“南向通”交易，上海清算所将与香港金融管理局CMU以基础设施互联互通模式为交易双方提供全额结算服务。

（文章来源：财联社）