债市风向标

　　【韩文秀：积极财政政策加码，拟提高赤字率并增发特别国债】

　　中央财办副主任韩文秀近期发文，强调2025年需维持经济稳定增长，并提出实施更加积极的财政政策。具体措施包括提高财政赤字率、增加赤字规模，以及增发超长期特别国债和地方政府专项债券，旨在加大对经济增长的拉动力度。同时，适时降准、降息，保持流动性充裕，以支持实体经济。

　　【交易商协会座谈会：严打“小作文”，加强政策协调】

　　交易商协会组织市场投资机构座谈，与会机构呼吁严打编造、传播虚假信息的“小作文”，并建议加强政策协调和预期引导，以应对债券市场利率过快下行和利率风险显现的问题。

　　【“熊猫债”热度攀升，带动人民币资产配置】

　　“熊猫债”发行量及规模创历史新高，票面利率整体下降，凸显国内低利率融资环境下的成本优势。招商证券分析师指出，“熊猫债”热度上升得益于相关制度完善、人民币国际化水平提升等因素。

　　【央行重拳出击，三家机构因债市违规被罚近7000万】

　　央行公布三份罚单，涉及上海东亚期货、天津信唐货币经纪及湖南溆浦农村商业银行，均因违反银行间债券市场管理规定等违法行为被重罚。

　　【政策性银行债券发行预计井喷，一季度或达2万亿】

　　据21财经报道，三家政策性银行明年一季度债券发行量预计高达2万亿元，同比增加近50%。尽管存在行政干预和供给扰动，但资金可能仍优先选择进入债券市场。

　　【省级城商行加速整合，“村改支”成趋势】

　　内蒙古银行宣布吸收合并四家村镇银行，年内已有10家省级城商行参与村镇银行整合行动，显示“村改支”成为行业趋势。

　　【国泰君安、海通证券回应合并重组问询，加速业务整合】

　　国泰君安、海通证券就合并重组审核问询作出回复，计划加快业务整合，实现业务、客户的整体迁移合并。两家公司从收到问询函到披露回复仅用4天，展现“上海速度”。

　　【纯债基金收益亮眼，重仓超长期国债成赢家】

　　受益于全年债牛行情，重仓超长期国债的纯债基金收益颇丰。华泰保兴安悦A以17.39%的收益率暂居市场第一，有望夺得2024年纯债冠军。

　　【交易商协会新增15家非金融企业债务融资工具承销商】

　　中国银行间交易商协会新增多家会员为非金融企业债务融资工具承销商，包括广东南海农村商业银行等，以支持科技创新和债务融资。

　　【融创债券重组进展顺利，剩余债券表决延期】

　　融创“PR融创01”债券重组获通过，剩余三支债券表决延期至2025年1月3日。融创整体重组的十只境内债中，已有七只债券重组表决通过。

　　【国际债市动态：欧元区债券跑输美债，美信用卡违约率创新高】

　　欧元区国债收益率下跌但跑输美债，欧洲央行官员对未来利率政策看法不一。美国信用卡贷款违约率升至14年来最高水平，显示低收入消费者财务状况恶化。

　　公开市场操作：

　　央行通过逆回购操作保持银行体系流动性充裕，12月30日开展891亿元7天期逆回购，操作利率1.50%。

　　信用债事件概览：

　　时代控股债券复牌并获审议通过展期议案；融信集团因重大事项停牌；中交地产取消发行债券；深交所终止审核ABS项目等。

　　市场动态：

　　货币市场利率多数下行，DR001下行1.74BP；国债期货收盘全线下跌，国债活跃券利率上行；信用债收益率多数下行，全天成交约千亿；欧债和美债收益率均下跌。