AI导读：

自去年一揽子化债方案推出以来，各地方政府债务置换进程显著加快。2024年2万亿元置换债已全部发行，2025年额度正加速推进。本周政府债预计发行量高达8205亿，再融资专项债规模最大。2025年将有2.8万亿专项债资金用于债务化解，江苏等地进展迅速，多地已官宣隐性债务清零。

自去年一揽子化债方案推出以来，各地方政府债务置换进程显著加快。据财政部数据，2024年2万亿元置换债已于去年底全部发行，目前多数地区已使用完毕。对于2025年的2万亿元额度，各地正加速推进发行，二月份以来进度明显加快。

Wind数据显示，本周政府债预计发行量高达8205亿，处于同期高位，其中再融资专项债规模最大，达到3405亿。这一趋势反映了地方政府债务置换工作的积极进展。

2024年11月，全国人大常委会提出新的债务置换模式，即2024-2026年每年发行2万亿元置换隐债专项债。此外，从2024年起，连续5年每年从新增专项债中安排8000亿元用于化债。在此背景下，2025年将有2.8万亿专项债资金用于债务化解，彰显了国家化解地方债务的决心。

企业预警通数据显示，截至2月18日，再融资债券发行量已达8789.35亿元，其中专项置换债占绝大部分，已发行8489.31亿元，用于偿还隐性债务的比例高达91.14%。此外，在新增专项债化债部分，今年已发行773.03亿元。

图：今年各省市置换债发行情况

数据来源：企业预警通，财联社整理

分省份看，江苏、湖北、浙江等19个省份和计划单列市在置换债发行上进展迅速。其中，江苏计划发行的1000亿元置换债将于2月21日招标，创单个省份发行置换隐债规模新高。

近期地方政府工作报告也披露了2025年化债目标及相关规划。分析师指出，多数省份化债举措围绕加强债务置换、动态监测监管、推动融资平台转型、遏制新增隐性债务、优化专项债管理机制等方面发力。

部分省份还针对高风险区域债务管控进行描述，涉及动态调整高风险区域、加大支持力度、严控债务规模、限制新增债务限额等措施。

民生证券固收首席分析师认为，2025年地方债发行节奏或将前置，2万亿元置换债或于上半年甚至一季度集中供给。在置换债推动下，地方隐性债务显性化进程加快，多地已官宣隐性债务清零。

作为全国城投债存量规模最大的江苏省，已有10地官宣隐债清零，完成化解目标，为其他地区提供了宝贵经验。

（文章来源：财联社）