在中国银行、交通银行等四家大行公告获财政部合计注资5000亿之后，首批大行注资行动圆满落幕。此次增资是2024年9月以来一揽子增量政策的重要组成部分，两会政府工作报告也明确提到，今年财政部将发行5000亿元特别国债，用于支持国有大行补充资本，彰显了中央对国有银行的坚定扶持。

值得注意的是，在六大行中，工商银行和农业银行并未纳入本轮注资计划。财联社记者就此向工行、农行询问，但截至发稿未收到回复。根据2024年9月24日国家金监总局的消息，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将遵循“统筹推进、分期分批、一行一策”的原则，有序开展。

多位受访的机构人士表示，这意味着本轮“缺席”的工商银行和农业银行两家大行的注资，很可能会在明年新增的国债和财政预算额度内重新分配实施。由于这两家银行的资本充足率状况相对较好，年报显示的盈利能力也较强，因此有条件等到明年重新发行国债后再进行资本补充。预计首批大行注资完成后，会有相关进程的消息传出。

4月1日，某大行广东省分行信贷业务人士对财联社透露，大行通常投放的是大规模且期限较长的项目，这类项目“比较消耗资本金”。因此，采取外部补充资本是“比较快速的方式”来提高投放能力。

5000亿额度不足，六大行分两批注资

年报显示，截至2024年末，工农中建交邮六大行的核心一级资本充足率分别为14.10%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%和9.56%，均远高于监管最低要求。其中，交通银行和邮储银行与监管底线的差距不足2个百分点。两位机构人士指出，工行和农行的资本充足率状况良好，盈利能力也较强，因此有条件等到明年再行补充资本。

2024年年报还显示，六大行在盈利能力上存在差异，其中工商银行和农业银行表现尤为突出。这两家银行的总资产增速在六大行中名列前茅，农业银行以2.3%的营收增幅位居首位，净利润增幅同样领先，2024年实现归母净利润2820.83亿元，同比增长4.7%。

3月28日，农业银行行长王志恒在业绩发布会上表示：“我们有信心保持盈利的持续增长”。

在3月31日的投资者在线专题交流会上，建行相关负责人表示，作为首批被增资的银行之一，这体现了监管部门对建行服务实体经济质效的高度认可，以及对建行未来经营业绩和转型发展的长远信心。

中金公司分析师林英奇估算，在假设9%的资产增速、10%的ROE和30%的分红比例下，大行每年核心资本充足率预计下降约0.2个百分点。若注资能提升六大行核心一级充足率1个百分点，则估算需要注资规模达1.1万亿元。

新增信贷规模有多大？

在3月31日的投资者在线专题交流会上，多位投资者询问本轮5000亿资本金补充能带来多大规模的新增信贷，但机构未给出具体回应。

市场机构对大行注资带来的杠杆效应测算结果存在差异。信达证券张晓辉认为，获得注资后，大行将在化债和风险化解方面加大力度，同时有望进一步加大信贷投放，以提升未来支持实体经济的能力，如两重两新、基建、普惠、科技、绿色等领域。张晓辉根据最新法定存款准备金测算，5200亿元有望撬动近8万亿的信贷资产扩张。

中金公司分析师林英奇则认为，银行的杠杆率（总资产/股东权益）约为14倍，理论上1万亿元的注资能够长期撬动14万亿元的长期总资产投放。但在当前信贷需求仍然偏弱的环境下，银行信贷额度较为充裕，资产投放受到需求制约。

（文章来源：财联社）