AI导读：

融创中国宣布针对约95.5亿美元的境外债务重组取得重大进展，新方案拟全额债权转股权，向债权人分派两种新强制可转债。债转股成为房企重组标配，政策利好助力债务重组，推动行业健康稳定发展。



房企境外债务重组探索新路径。

4月17日深夜，融创中国（01918.HK）宣布，针对约95.5亿美元的境外债务重组取得重大进展，新方案拟“全额债权转股权”，向债权人分派两种新强制可转债。目前，合计持有债务本金26%的债权人，已签订或正在签订重组支持协议。

当前，受现金流紧张、资产价值缩水影响，房企债务重组普遍选择债务期限展期、债转股、资产清偿等方式，其中“债转股”正成为标配。融创中国此类拟将境外债务全部“转股”的房企，在行业尚属首家。

全额债权转股权方案具体如何？如何维持股权结构稳定？其他房企是否会跟进此模式？

融创中国计划向债权人分派两个系列的新强制可转换债券（新MCB），覆盖约95.5亿美元的境外债务，包括公开市场债券、私募贷款等，以化解债务风险。一类转股价6.80港元/股，另一类转股价3.85港元/股，总量不得超过债权总额的25%。

此次重组若成功，加上年初境内债重组成功，融创整体偿债压力预计将下降近700亿元，每年利息支出节约数十亿元。

为维持股权结构稳定，新方案设计了“股权结构稳定计划”，主要股东（孙宏斌）将获受限股票，以维持股权比例。同时，推出“团队稳定计划”，向骨干员工逐年授予股份，预计规模不超公司总股数7%，人数约500名。

业内债务重组专家表示，融创重组方案有望彻底化解境外债风险，成为首家基本“零”境外债的大型房企，同时解决股权结构和团队稳定问题，助力公司未来发展。

“债转股”成房企重组标配。截至2025年2月底，59家出险房企在债务重组方面披露进展，其中39家披露重组情况，13家完成全部或部分债务重组。

如远洋集团、龙光等房企均成功推进债务重组，债转股成为标配。碧桂园境外债重组方案也包含债转股内容。但像融创中国这样全额“转股”的房企尚属业内首家，其模式较难被大规模效仿。

2025年，房地产政策持续释放利好信号，为房企债务重组提供外部支撑。如专项债收储工作，有助于改善市场供求关系，促进房地产市场新循环，为出险房企资金状况改善提供支持。

政策利好助力债务重组，推动行业健康稳定发展。但房企仍需通过市场多方面检验，才能真正回归正常经营轨道。

（文章来源：第一财经）