在利率中枢持续下移的背景下，寿险行业正加速产品结构转型，分红险成为险企“破局”利差损压力的关键。国家金融监督管理总局披露的数据显示，2025年前两月，保险业总保费出现负增长。传统产品缩水的同时，分红险却未能及时“补位”，市场对分红险的认知偏差、销售误导风险以及收益不确定性等问题仍待破解。

利率下行，行业力推分红险。分红保险是指保险公司将其实际经营成果产生的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品。客户在享有保险保障的同时，也有机会获得浮动保单分红。在利率下行、传统寿险产品吸引力下降的背景下，分红险凭借“保底+浮动”的收益特性异军突起。

中国保险行业协会披露的数据显示，今年一季度，人寿保险共推出新产品超170款，其中分红型、万能型人寿保险占比近四成。此外，在120余款年金保险中，分红型、万能型的年金保险占比超三成。部分头部险企日前披露的2024年年报显示，分红险规模正不断增长。

中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，分红险在整个产品结构中的占比会持续增加，未来分红险在全行业产品结构中的占比将超过50%。新华保险总裁龚兴峰则提到，为应对当前利率环境及财富保值需求，新华保险将加大浮动收益型产品供给，重点加大分红型产品转型，聚焦养老财富管理功能。

这一转型与监管政策及市场环境紧密相关。2024年9月，金融监管总局将普通型保险产品预定利率上限下调至2.5%，分红型产品预定利率上限降至2.0%。在此背景下，固定收益型产品收益空间收窄，而分红险通过“保证利率+浮动红利”的设计，既缓解险企利差损压力，又为消费者提供潜在增值空间。

尽管险企积极推动分红险扩量，但保险行业今年前两个月的“开门红”成绩单却不甚理想。行业数据显示，2025年1至2月，保险行业实现原保费收入15154亿元，同比下降1.2%。华创证券研报指出，保费增速略有承压，主要在于寿险。寿险累计保费同比下降3.5%，预计主要受分红险转型第一年、预定利率下调、个险渠道报行合一等因素影响。

产品供给增长的同时，市场对于分红险的接受程度仍有待提高。业内人士指出，若消费者对“非保证利益”缺乏认知，可能引发纠纷。一些市场反馈显示，部分代理人在销售过程中存在夸大分红实现率、模糊收益非保证属性的行为，造成销售误导。金融监管总局提醒，保险产品并非银行存款，消费者应充分了解其产品属性和风险特征。

面对行业力推分红险，业内人士提示称，分红险的长期竞争力最终取决于险企的投资回报能力。当前债券收益率走低、资本市场波动加剧，对险资管理能力提出更高要求。险企未来应不断强化投资实力、渠道转型效能，以及规范销售行为。

（文章来源：经济参考报）