本报记者毛艺融

　　保险资金入市迎来更多便利！国家金融监督管理总局近日印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（以下简称《通知》），优化保险资金比例监管政策，旨在加大对资本市场和实体经济的支持力度。

　　据统计，截至2024年底，保险资金运用余额已突破33万亿元大关，其中权益类（涵盖股票、证券投资基金、长期股权投资）投资规模达到至少6.57万亿元，成为我国资本市场不可或缺的中长期资金力量。

　　易方达基金指出，此次政策调整不仅有助于保险业充分发挥长期资金和“耐心资本”的独特优势，为资本市场引入源源不断的“源头活水”，还通过结构性引导，进一步强化了对实体经济的支持力度。长远来看，险资与资本市场的深度融合将推动我国金融体系向更高效、更市场化的方向迈进，为金融“五篇大文章”的书写和经济的高质量发展注入强劲动力。

　　拓宽权益投资空间，万亿元增量资金入市可期

　　《通知》核心内容在于上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，此举将进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多宝贵的股权性资本。

　　金融监管总局在今年1月23日的国务院新闻发布会上透露，目前保险资金投资股票和权益类基金的金额已超过4.4万亿元。

　　万家基金分析称，以当前约4.4万亿元的险资权益投资规模、12%的行业平均配置比例测算，此次调整理论上可释放超千亿元增量资金。若考虑到市场预期的长期松绑空间（最高配置比例或提升至40%），未来潜在增量资金规模有望达到万亿元级别。作为资本市场重要的“耐心资本”，险资通过长期稳定的资金注入，将有效缓解市场短期波动压力，提升A股机构化投资占比，强化其作为市场“压舱石”的稳定作用。

　　易方达基金亦表示，此次调整预计可为A股引入超万亿元的资金，优化市场流动性，增强投资者信心。同时，险资作为“耐心资本”，其投资周期长、波动容忍度高的特点，有助于降低市场短期波动，推动估值修复。

　　加大对战略性新兴产业支持力度，精准服务新质生产力

　　《通知》还明确提出，要提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，实现精准高效服务新质生产力。

　　据悉，此前监管法规要求保险公司强化分散投资原则，对投资创业投资基金的余额纳入权益类资产比例管理，并设有上限。而《通知》对此比例进一步放宽，允许保险公司投资单一创业投资基金的账面余额占该基金实缴规模的比例不得高于30%，从而加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力，促进经济结构的调整和优化，实现金融与实体经济的良性循环。

　　易方达基金表示，险资加大对战略性新兴产业的支持，如新能源、人工智能等领域的企业有望获得更多股权融资支持，这将加速科技创新领域的资本形成，促进产业链升级。

　　万家基金则认为，这一导向将促使险资从传统基建、能源领域向人工智能、生物医药、绿色低碳等新质生产力领域加速转移，推动形成“资金—产业—创新”的良性循环，助力我国在全球产业链重构中抢占战略制高点。

　　放宽税延养老比例监管，助力三支柱高质量发展

　　此外，《通知》还提出放宽税延养老比例监管要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，此举有助于推动第三支柱养老保险的高质量发展。

　　这也意味着，保险公司在开展个人税收递延型商业养老保险业务时，其税延养老保险普通账户权益投资比例将与其他保险产品普通账户合并计算，不再单独计算。

　　万家基金指出，此举大大提升了享受税延政策的个人养老金保险产品的权益仓位上限。政策松绑后，险资可通过提高权益类资产配置比例来提升长期收益。这一举措不仅为老龄化社会提供了有效的金融解决方案，还推动了居民储蓄向资本市场有序转化，助力第三支柱个人养老金的长期发展。

　　中欧基金则认为，这一要求更便于保险公司在资产配置和资产负债管理方面的统筹考量，极大地提升了税延养老保险产品的产品力，有助于我国三支柱个人养老业务的发展，并正在培育另一股新生的中长期资金力量。

　　综合来看，此次《通知》与中央汇金增持ETF、证监会深化资本市场改革等近期政策形成了协同联动。万家基金认为，《通知》不仅是制度与规则的优化，更标志着保险资金运用从“规模扩张”向“价值创造”的历史性转型。通过引导险资从被动配置转向主动挖掘企业长期价值、从短期收益导向转向战略投资布局，将进一步优化资本市场投资者结构，推动资本市场的长期高质量发展。

（文章来源：证券日报）