中国网财经8月13日讯 7月以来，在“反内卷”政策预期催化下，A股走出连涨行情，8月5日，两融余额时隔十年再度站上2万亿，随后上证指数向上突破3600点。市场持续上涨，投资者体验良好，但市场是否过热、行情能否继续的担忧又起。公募基金认为，未来权益市场的机会或大于风险，配置思路上，“哑铃型”配置结构或仍适合当下行情。

　　两融时隔十年再破“两万亿”意味着什么？

　　上周A股两融余额突破2万亿元，创下2015年7月以来新高，杠杆资金的活跃加剧投资者对于本轮“水牛”行情的认知，同时也引发了行情是否阶段性接近顶部的讨论。

　　国泰基金认为，随着两融标的不断扩容，融资余额存在中枢不断抬升的趋势，两融余额占全A流通市值比重始终平稳。融资成交额占全A交易额比重近期攀升至“924行情”以来高点，但当前杠杆资金买入力量与历史相当，因此当下融资交易额的活跃确实是市场情绪提升的重要标志，但并不应该作为对市场定性的依据。

　　博时基金首席市场策略分析师陈奥认为，两融破两万亿释放三大信号:市场交易火热但情绪理性；活跃度提升伴随波动风险；增量资金支撑行情。

　　景顺长城基金认为，经济总量尚可但结构仍有待优化，复苏基础尚不稳固，长期仍需要宽松的货币和财政环境支撑，权益市场的机会或大于风险。

　　博时基金认为，A股或处在底部不断抬升的震荡市。当前市场多方情绪修复回温，但仍未到过热境地，也未见明显拐头迹象。结合A股估值来看，股票投资的相对性价比仍在相对合理位置。目前国内各项存量政策持续发力，市场资金面宽松，经济基本面也在企稳修复中。短期市场或有波动，但中长期格局仍有望逐步抬升。

　　嘉实基金杨欢认为，后市利好因素仍将持续。随着宏观政策持续落地、流动性保持宽松环境、企业盈利有望逐步修复，下半年市场仍有较多机会。

　　“哑铃型”配置结构或仍适合当下行情

　　对于后市配置思路，多家基金公司建议投资者坚持“哑铃”策略。景顺长城基金认为，经历连涨后短期虽有阶段性调整，但或不改市场整体向好趋势，“哑铃型”配置结构或仍适合当下行情，一端配置稳健高股息板块，另一端择机配置受益于新质生产力发展的科技成长板块。博时基金首席市场策略分析师陈奥认为，当前A股或处于向上周期，但两融破2万亿等指标提示短期“折返跑”风险上升。在策略上，建议投资者坚持“哑铃策略”，一端高股息红利作底仓，另一端聚焦科创成长板块，以此平衡防御与进攻。

（文章来源：中国网财经）

(原标题：破新高后市场是否过热？ 基金建议“哑铃型”配置结构仍适合当下行情)

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