近日，备受瞩目的《推动公募基金高质量发展行动方案》正式出炉，成为公募基金行业的焦点话题。其中，“突出增强基金投资行为稳定性”作为核心议题，备受机构关注。该《行动方案》明确提出，针对基金“风格漂移”“货不对版”等问题，需为每只基金产品设定清晰的业绩比较基准，并督导基金公司全面实施长周期考核，明确三年以上考核权重不低于80%……

　　多位公募人士在接受采访时表示，此举将有效约束基金投资行为，强化契约精神，减少风格漂移现象，为基金经理的业绩竞争营造更公平的环境。对于长周期考核，基金经理们认为，这将有助于他们摆脱短期市场情绪博弈的困扰，专注于长期投资和价值投资，让投资回归理性。

　　强化业绩比较基准约束

　　在《行动方案》中，业绩比较基准的约束作用被进一步强化。该方案要求制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，实施严格监管，确保其发挥产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。同时，在主动管理权益类基金信息披露模板中，将展示业绩比较基准对比信息。

　　业内人士指出，业绩比较基准的强调不仅体现在此，还贯穿于基金公司业绩考核、监管分类评价、第三方评价评奖等多个方面。融通基金认为，严格设定业绩比较基准可约束基金经理的投资行为，使其更聚焦于合同约定的行业或风格，减少随意偏离的情况。易方达基金则表示，这将引导行业机构严谨选用业绩比较基准，保障产品风格稳定性，帮助投资者更好地评估基金业绩表现。

　　规范主题基金投资风格

　　此外，《行动方案》还提出强化主题基金注册监管，出台主题基金投资风格监督自律规则，加强对基金投资交易的监测分析与跟踪检验。针对主题基金风格漂移问题，监管层已明确要求避免产品投资行为偏离名称和定位，确保投资者所见即所得。

　　在主题基金投资风格监督自律方面，有公募机构建议从产品设计、持仓核查、考核与薪酬绑定等方面入手，严控风格漂移。值得注意的是，已有不少基金开始更改业绩比较基准、名称和投资范围，以应对更严格的监管环境。

　　发挥长周期考核导向作用

　　在增强基金投资行为稳定性方面，《行动方案》强调对基金投资收益实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。同时，构建以五年以上长周期业绩为核心的评价评奖体系，以引导基金经理注重长期投资收益，减少短期行为。

　　招商证券研报分析指出，此次《行动方案》与《公募基金管理人分类评价制度》导向一致，但在相关指标上更为细化。长周期考核机制将促使基金经理更注重企业基本面而非短期博弈，有助于引导资金流向业绩优良、具备长期增长潜力的公司。

　　融通基金表示，长周期考核有助于引导基金经理践行价值投资理念，关注企业基本面而非短期博弈。通过弱化年度排名压力，鼓励投研团队建立协同运作体系，提升团队协同效能和复合收益能力。

（文章来源：中国证券报）