截至目前，全市场QDII基金业绩十强中，重仓股与AI、人形机器人赛道股无关联，几乎全部指向业绩与基本面显著改善的消费股、医药股。

基金经理常面临考验，若重仓股业绩未落地前被解雇，是公募行业的常见现象。这导致基金经理难以长期持有高估值但短期业绩难落地的股票。同时，公募产品的清盘也要求重仓股需匹配业绩和估值。对于非永续运作的公募基金，苦等三五年待赛道业绩落地和估值合理，可能产品早已清盘。

独买医药成就最强业绩

在港股市场，AI与人形机器人对基金经理业绩排名贡献甚微。公募QDII业绩排名前十的基金产品，核心仓位主要指向医药和消费。重仓AI与人形机器人的基金经理，大多排名垫底。

汇添富香港优势精选基金年内收益率已达46%，其前十大重仓股全部为创新药公司，合计仓位占比高达71%。该基金并未强制规定主要投资医药赛道，而是选择具有持续竞争优势且股价未充分反映价值的企业进行投资。

在AI与人形机器人火爆的背景下，汇添富香港优势精选基金选择全部买入医药股，凸显出基金经理的冷静策略。这种只看基本面不看概念的打法，使其在QDII基金业绩排名上大放异彩。

公募产品存续特点决定“长短”偏好

看似永续的基金产品实际上并不永续。QDII基金经理的业绩排名需要的是业绩的落地，而非遥不可及的星辰大海。排名十强的QDII产品业绩与AI、人形机器人赛道无关，主要依赖个股挖掘，尤其是在医药行业。

工银新经济基金和南方香港灵活配置基金也均重仓医药股，且注重业绩落地和基本面。例如，恒瑞医药和泡泡玛特均发布了强劲的财报，推动相关基金产品业绩上行。

基金经理并非用自己的钱进行投资，这些资金具有周期性，且基金经理可能因业绩太差被替换。因此，他们更加注重眼前的业绩动力。

基金判断医药股或迎三年业绩行情

创新药板块业绩落地的预期比高估值的热门概念更靠谱。医药的业绩与基本面的重大变化成为核心驱动逻辑。

平安医药精选基金经理周思聪认为，2025年创新药行情的回调和波动预计会小于前几年。由于今年几乎全部的A股H股公司都有望进入医保放量阶段，同时创新药企业将陆续步入盈利期，这将直接反映到报表上。

华商基金彭欣杨指出，尽管医药行业受到集采降价等因素承压，但创新药物和医疗器械领域仍展现出增长潜力。医药板块整体预期已降低，估值和基本面或都具备触底回升的空间。此外，在人口老龄化背景下，医药行业中长期配置价值凸显。

基金经理认为，国内创新水平正经历巨大飞跃，未来创新药、创新器械或进入量变到质变的过程。同时，AI技术在医疗领域的发展和应用也将为行业带来新的增长点。

（文章来源：证券时报网）