AI导读：

3月以来，债券型基金业绩再降，中长期纯债型基金平均业绩不足0.1%。而“固收+”基金则表现出众，部分产品月收益率超过6%。业内对债市中长期投资机会持乐观态度，但操作难度仍大。

3月以来，债券型基金的业绩增速再次下滑。截至3月30日，中长期纯债型基金的平均业绩已不足0.1%，创下近几个月的新低。然而，“固收+”基金却在逆境中崭露头角，部分头部产品的月收益率超过2%，甚至高达6%。

债市与股市在3月持续分化，债市整体经历调整，不仅面临资金面紧缺的压力，还受到权益市场资金分流的影响。许多债券型基金月内收益率为负，东方卓行18个月A单月收益率更是录得-7.86%。相比之下，“固收+”基金表现出色，工银平衡回报6个月A单月涨幅达6.13%。

债基三月表现不佳，“固收+”基金逆势上扬

债市在3月遭遇调整，资金面和权益市场的双重压力导致基金业绩下滑。据统计，有多只中长期纯债基金单月业绩在-1%以下，显示出债市行情的严峻。而“固收+”基金则凭借权益资产的加持，取得了显著的业绩。

值得注意的是，短债基金的平均业绩与“固收+”基金相仿，但头部业绩产品仍依赖于权益资产的贡献。华西证券研报显示，10年国债收益率在3月内有所上升，资金面、央行态度等因素成为利率定价的主要驱动力量。

展望四月，业内对债市中长期投资机会持乐观态度。货币政策的中长期宽松环境为债市反弹提供了机会。华西证券指出，4月资金面往往季节性宽松，且财政支出、政府债净发行的季节性规律同样支撑资金面边际转松。

此外，黑色系商品期货价格的波动也影响了市场风险偏好，对债市构成利多。然而，也有观点认为，尽管债市波动幅度收窄，但操作难度仍然较大。华泰证券建议关注可能打破僵局的时间点与信号，如关税、外需以及市场风险偏好等。

在操作上，华泰证券建议适度博弈关税、降准等事件，寻找高性价比的期限和品种。同时，信用利差有所修复，建议以中短端信用债配置为主。在利率窄幅波动且息差略有好转的情况下，可以尝试小幅杠杆操作。

（文章来源：每日经济新闻）