AI导读：

公募基金发行市场呈现冷热分化，中小公募机构募集失败与“日光基”涌现并存。这反映了投资者需求与供给的不匹配，中小机构面临多重挑战。公募机构需以需求为导向，提升投研能力，构建差异化竞争壁垒，以应对市场分化。

公募基金发行市场正经历显著的“冷热分化”。一方面，中小公募机构面临困境，3月已有3只基金募集失败；另一方面，多只“日光基”涌现，年内提前结募的新发基金近90只。这一分化不仅是市场选择的结果，也为公募机构敲响了警钟。

发行市场的两极分化，反映出投资者需求与公募机构供给的不匹配。投资者追求资产的稳健性和收益可持续性，对同质化、缺乏创新或风险收益特征不明的基金兴趣不大。中小公募机构则面临投研能力薄弱、产品创新不足、品牌认知度低等多重挑战。相比之下，头部机构凭借投研体系、品牌影响力和渠道优势，持续吸引资金。

“冰火两重天”的现象传递两大信号：一是产品设计需精准对接需求，“日光基”的成功证明精准供给的价值，公募机构需从需求侧出发创新；二是投资者需求升级驱动行业转型，投资者正通过资金流向推动公募机构提升专业能力、优化服务。

笔者认为，公募机构应以需求为导向，以能力为支撑，构建差异化竞争壁垒，方能应对市场分化。需通过大数据分析、客户画像等手段，捕捉投资者需求变化，设计符合不同群体的基金产品。中小机构应避免与头部机构正面竞争，聚焦特色领域，打造特色产品线。

同时，公募机构需筑牢投研护城河，长期业绩是核心竞争力。需持续提升投研能力，优化资产配置和风险管理，以稳健业绩赢得信任。品牌是关键无形资产，需加强投资者教育，打造全周期陪伴服务体系，提升投资者体验。

发行市场分化既是挑战也是机遇。公募机构需聚焦主业，通过差异化定位、专业能力和精细化服务，在特定领域建立不可替代性。未来的竞争是围绕投资者真实需求的全面竞争，谁能将“以投资者为本”的理念贯穿于全链条，谁就能赢得长期信赖。

（文章来源：证券日报）

(原标题：发行市场分化加剧 公募机构如何“不卷而胜”)

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