【导读】上市公司闲钱理财降温，创近四年同期新低

受自身经营压力加大、财富管理产品收益率下行等多重因素影响，上市公司投资财富管理产品的热情迅速减退。最新数据显示，年内上市公司认购财富管理产品总金额接近2900亿元，同比大幅下滑24.5%，创下了自2022年以来的同期新低。

业内人士指出，未来上市公司理财投资偏好将更趋保守和多元化，资金安全性和流动性将成为首要考量，定制化服务需求也将显著增长。专家建议，上市公司在闲钱理财方面应进一步优化资产配置、紧跟市场动态，实现“主业+理财”双轮驱动。

同比降幅达24.5%

上市公司理财热情骤减

数据显示，截至5月10日，上市公司年内认购的财富管理产品金额合计为2887.69亿元，同比显著下滑24.5%，刷新了2022年以来同期最低纪录。

谈及上市公司理财降温的原因，西部金融研究院院长陈银华分析称，一方面，监管部门鼓励上市公司通过现金分红、增持回购等方式提振投资者信心，或聚焦主业扩大生产，这在一定程度上影响了其理财购买行为；另一方面，受营收增长放缓与成本上升双重压力影响，上市公司更倾向于持有现金储备以应对潜在运营需求，而非投资于财富管理产品。此外，随着金融资产收益率整体回落、存款利率走低及理财产品净值波动加剧，市场高收益、低波动产品供给稀缺，上市公司投资理财信心受挫。同时，近年来房企、地方债务风险暴露，理财产品逾期兑付或亏损现象频发，上市公司更加重视资金的安全性和流动性，整体投资风格趋于保守。

一位券商首席分析师认为，自2022年以来，上市公司投资财富管理产品总额持续下滑，企业理财资金主要源自闲置自有资金和自筹资金，这些资金在确保公司正常生产经营所需的前提下，利用暂时不用的流动资金或阶段性闲置资金进行投资，旨在提高资金使用效率和收益水平。

该分析师指出，2022年以来，宏观经济复苏步伐缓慢，部分上市公司应收账款周转率下降，闲置资金总额减少，这是理财投资总额下降的主要原因。

增配银行理财、证券机构产品

减少结构性存款配置

从结构上看，今年上市公司在进行闲钱理财时，对银行理财、证券机构理财产品等的配置比例有所上升，而对结构性存款的配置力度则大幅下降。

数据显示，截至5月10日，今年以来上市公司认购银行理财产品金额为304.8亿元，同比微增1.7%；证券机构理财产品认购金额为225.01亿元，同比增长7%；结构性存款认购金额为1712亿元，同比下降超过30%。

陈银华表示，银行理财产品以债券类固收资产为主，证券机构理财产品不断创新，部分产品收益率较高、安全性较好、收益弹性向上，符合上市公司对资金安全性和流动性的要求。而存款利率持续下调，是导致上市公司结构性存款意愿下降的重要原因之一。

“上市公司更加注重多元化资产配置，将资金分散投资于不同类型的理财产品中，以降低单一投资风险。结构性存款规模占比下降，反映出上市公司在资产配置上更加灵活多样。”陈银华称。

上述券商首席分析师表示，过去部分存款类产品收益可能高于理财产品，但自2024年4月禁止“手工补息”后，随着利率持续下行，存款类产品收益降低，上市公司对存款类产品的配置意愿显著降低。一方面，如果企业存款收益低于贷款利息，可能会选择提前还贷；另一方面，部分资金可能会转向收益更高的银行理财产品。

在新的宏观环境和市场背景下，多位业内人士表示，上市企业资金管理将综合考虑安全性、收益性和流动性，未来多元资产配置、含权理财配置需求等有望增加。

陈银华认为，上市公司理财投资偏好将呈现风险偏好持续保守、注重多元化配置、含权类理财配置有望边际改善、定制化理财服务需求激增等特点。

针对上市公司如何做好闲钱理财，陈银华建议，一是优化资产配置，分散投资风险；二是关注市场动态，迭代理财策略；三是构建三维风控体系，规范流程管理；四是强化信息披露，稳固投资者关系；五是锚定核心主业，理性运用理财工具。

他强调，上市公司应避免将理财收益作为盈利支柱，防止资源错配导致主营业务空心化，应将闲钱理财定位为流动性管理工具，通过稳健收益反哺技术创新与市场拓展，实现“主业+理财”双轮驱动。

上述券商首席分析师指出，未来上市企业在进行资金管理时，将综合考虑安全性、收益性和流动性。在保证企业资金流动性管理的基础上，安全性是上市公司投资时的重要考量。在银行理财投资不再保本且收益减弱的情况下，上市企业可能会将部分资金配置到存款类产品中。

该分析师建议：“存款是目前较为安全的投资选项，但收益相对较低。建议上市公司适度关注现金增强策略，如优选货币基金组合，以改善现金管理投资收益。”

（文章来源：中国基金报）