AI导读：

7月银行理财规模增长超万亿元，受传统大月和存款降息影响。进入8月，理财规模维持高增，但存在结构性变化。债市调整带动银行理财收益率下行，但当前理财仍有较大安全边际，赎回风险可控。

7月银行理财规模增长超万亿元，这一数据引起了业内广泛关注。据华西证券研究所测算，截至7月31日，理财规模较6月末大幅增加1.43万亿元。业内人士指出，7月作为理财规模增长的传统大月，加之存款降息背景下理财相较存款的高性价比，共同推动了理财规模的攀升。

从历史数据来看，银行理财规模往往在6月末受季末存款回流影响而下降，而7月则成为其增长的高峰期。据中金公司研究部测算，过去5年，7月份银行理财规模平均增速达7.1%。华西证券研究所提供的数据也显示，自2020年至2023年，每年7月理财规模均有显著增长。

此外，7月存款利率的下调进一步加剧了居民存款向理财的转移。中信证券首席经济学家明明表示，持续债牛之下，利率和信用利差不断压降，理财收益率随之提升。同时，存款利率的持续下调使得理财相比存款更具性价比，从而推动了存款向理财的转移。

进入8月，理财规模继续维持高增长态势，但也呈现出结构性变化。据天风证券研究所测算，截至8月11日，8月理财产品规模中，现金管理类和固收类产品规模有所增加，而混合类、权益类以及商品及金融衍生品类产品规模则有所减少。

针对近期债市调整带动银行理财收益率下行的情况，市场担心赎回潮是否会再现。然而，明明指出，当前理财的抗风险能力虽然不如去年8月债市调整期间，但在本次债市调整中，收益率上行幅度有限，信用利差逆势收缩。考虑到理财以信用债投资为主，当前银行理财仍有较大的安全边际。

同时，全市场理财破净率也保持低位，市场暂时无需担忧赎回风险。理财机构可能会采取缩短久期、卖长买短等策略以提高防御能力。华西证券宏观联席首席分析师肖金川则认为，理财将近55.3%的仓位为几乎免疫利率风险的低波动（或无波动）资产，在当前调整幅度下，出现赎回负反馈风险的概率不大。

某城商行理财业务相关人士也表示，债市调整可能只是阶段性的。基于当前的基本面以及政策环境，债市调整将只是暂时现象。以10年期国债为例，此前收益率降得太快，当前2.2%-2.3%的收益率水平是较为合理的波动区间。

（文章来源：中国证券报）