21世纪经济报道实习生张长荣记者崔文静北京报道

68家券商、56.48%增幅、3813.91亿元，这三个数字定义了2025年上半年债券市场的最大爆点！7月23日，中国证券业协会发布2025上半年券商债券承销专项统计，其中科技创新债表现最为抢眼，68家券商主承销380只科创债，规模高达3813.91亿元，同比大增56.48%！从科技创新债券承销规模来看，中信证券、中信建投、国泰海通三大巨头分食超47%份额。

更值得玩味的是，在中小微企业支持债、低碳转型债等新战场，五矿证券等中小券商以单点爆破的姿态杀入榜首。中小券商在“一带一路”债券领域的表现同样亮眼，今年上半年有3家中小券商跻身承销规模前五。

就证券公司排名而言，中信证券表现最佳，拿下4个类别的承销规模冠军；国泰海通、中金公司、中信建投、华泰证券等头部券商亦有多个类别承销规模位居行业前五。债市“科技板”落地与券商混战交织下，一场关于“规模霸权”与“细分统治”的对抗赛正愈演愈烈。

科技创新债券承销规模在2025年上半年延续了高速增长态势，合计承销金额同比增幅达56.48%。上半年共有68家证券公司作为科技创新债券主承销商，其中8家券商承销金额超百亿元，15家超50亿元。该类债券前身为“创新创业公司债券”，2022年三季度更名为科技创新债券，自2020年起进入爆发期，持续保持跨越式增长。

具体来看，主承销金额前五依次为中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券。2024年数据显示，国泰君安与海通证券合并后总规模达339.4亿元，不过，2025年上半年度中信建投承销金额大幅增长至631.70亿元，与合并后的国泰海通进一步拉开差距。

除头部券商外，部分中小券商同样展现出高增长潜力。第一创业、国投证券、西部证券等机构的承销规模增幅均超3倍。这一增长态势与监管层持续推动科技金融体制建设密切相关，政策引导下，证券公司加大资源投入，共同推动了科技创新债券市场的蓬勃发展。

与科技创新债券同样保持增长的还有民营企业债券，2025年上半年度作为民营企业债券主承销商的证券公司共48家，合计金额2393.94亿元，较2024年上半年度增长556.91亿元。

从近两年首次纳入统计的不同类型债券的承销格局看，中小微企业支持债券、“一带一路”债券与乡村振兴债券呈现出差异化的发展态势。其中，中小券商总体表现亮眼。以2025年新纳入统计的中小微企业支持债券为例，数据显示，从承销家数看，前五名依次为五矿证券（4家）、浙商证券（2.33家）等。金额排名方面，五矿证券以11亿元居首。中小券商的突出表现同样体现在“一带一路”债券领域，去年上半年仅开源证券一家中小券商入围前五；而2025年上半年则有中银证券、财信证券2家中小券商跻身前五。

与前两类债券不同，乡村振兴债券方面，头部券商在今年上半年度表现更为突出。2025年上半年，总金额达266.24亿元，规模较去年同期翻了一倍多。这一增长很大程度上源于头部券商承销规模的大幅扩容，2025年上半年排名前六的券商均为头部机构。

（文章来源：21世纪经济报道）