增持高流动性的中债资产，正成为国际资本避险配置的重要趋势，彰显中国债市吸引力。

关税战冲击下，美债信用减弱，外资撤离美债市场。与此同时，中债行情转牛，10年中债利率已逼近1.6%关口。数据显示，2025年以来，境外机构持有银行间市场债券规模和新增境外机构主体数量均大幅增长，持债总量突破4.5万亿元。

市场人士分析，美联储加息接近尾声，美元及美债走弱趋势确定，中国经济韧性凸显，人民币汇率走强，中美利差倒挂收窄，中债资产避险及收益价值优势凸显，吸引国际避险资金。

外资配置中债动力增强

2025年以来，境外机构持续增持中债，国债、政策性金融债等成为热门选择。截至2025年3月末，境外机构持有银行间市场债券4.35万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。

从券种来看，外资机构对中国国债配置积极性更高。数据显示，境外机构持有国债规模持续增长，占境外机构在中央结算公司债券托管规模比重上升。

整体来看，境外机构持有中债规模快速增长，涵盖70多个国家和地区的主权类机构和商业类机构。

从产品层面来看，外资机构积极布局债券型产品，加码对中债资产的配置。2025年以来，多家境外机构全资或控股基金公司新成立多只债券型投资产品。

中国银行研究院高级研究员认为，境外机构持续增持中国债券类资产，印证我国债券市场国际吸引力增强。这主要源于债券市场开放加速和债市投资收益率保持良好。

华安证券研报指出，境外机构买债与中美利差高度相关，反映中美债券性价比变化下，国外配置型资金的投资偏好变化。近期中美利差仍深度倒挂，但外资买债已渐强数月，主要是汇率因素。

此外，国际资金避险情绪继续升高，也是主导外资增配中债的重要因素之一。中国经济基本面稳定，抗压弹性给国际资本更大信心。中国债市正成为国际避险资产的新选项。

在当前美股、美债、美元“三杀”的市场环境下，人民币资产的避险属性进一步凸显。奥优国际董事长也表示，中债资产对境外投资者具有较高吸引力。

外资配置比例将提升

中端期限、高流动性的中债资产更受境外投资者青睐。华安证券研报指出，外资的配债风格为“卖短端、买中端、做长端波段”。

经济学家新金融专家也表示，境外投资者利用创新工具进行交易的趋势增加，为外资进入中国市场提供更多便利。

市场分析人士认为，随着中美市场形势变化，境外投资者对中债配置的需求将持续提升。中国债券市场正逐步成为外资“正常化配置”的目标，这一趋势持续强化。

长期来看，随着中国债券纳入全球指数权重提升、资本账户开放深化，预计外资配置比例将逐步向新兴市场平均水平靠拢。

在此背景下，如何完善机制建设、进一步吸引境外投资者，备受市场关注。中国人民银行强调，将继续推进中国债券市场高水平对外开放，吸引更多境外投资者投资我国债券市场。

（文章来源：中国经营网）